2008 yılının küresel ekonomik kriz , bazen İngilizce konuşan dünya denilen Büyük Resesyon ( Büyük Resesyon , referans Büyük Buhran 1929), bir olan durgunluk Brezilya, Çin ve Hindistan hariç, dünyanın en sanayileşmiş ülkelerin girmiş olduğu 2008 sonbaharındaki çöküşün ardından, 2006-2007 subprime krizinin ardışık . Amerika Birleşik Devletleri 2008 yılında çok sayıda Avrupa ülkesi ardından Aralık 2007'de, bir durgunluk giren ilk oldu, hem de bir sıra Euro bölgesi bütün. Fransa küresel ekonomik kriz beri en kötü olarak kabul edilir Ocak 2009'da muhasebe resesyon Büyük Buhran .
Bu kriz, petrol ve tarım ürünleri fiyatlarında keskin bir artış ile işaretlenmiştir. Varlık fiyatlarındaki fahiş artış ve buna bağlı talepteki artış , kolay kredi , yetersiz deregülasyon ve denetim veya artan eşitsizlikler döneminin sonucu olarak görülüyor . Hisse senetleri ve ev fiyatlarındaki düşüşle birlikte büyük ABD ve Avrupa bankaları çok para kaybetti. İflas tehditlerini ve sistemik bir bankacılık krizini hafifletmek için yapılan büyük devlet yardımlarına rağmen , uluslararası ticarette yavaşlamaya, artan işsizliğe ve temel ürünlerin fiyatlarının düşmesine neden olan küresel bir durgunlukla sonuçlandı.
2009'dan itibaren çoğu ülke başlangıçta teşvik politikalarını tercih etti . 2010'un başlarında, çoğu resesyondan çıkıyor gibi görünse de, IMF temkinli davrandı. Gerçekten de, durgunluk daha sonra yavaş büyümeye ve hatta ekonomik durgunluğa yol açtı, kurtarma ve canlandırma planları kamu borçlarını patlattı, işsizlik artmaya devam etti, cari dengelerdeki önemli dengesizlikler devam etti ve yeni finansal balonların patlama riskleri her zaman içindi. korkulmak. In Europe , kamu borcu patlama riski ile karşı karşıya, hükümetler hızla yerine vergi zamları ve kamu harcama kesintileri birleştirerek konjonktür mali konsolidasyon politikaları koydu. Bu bütçe kemer sıkma politikaları, kamu borcundaki artışı yavaşlatmayı başarırsa, işsizlikteki artışı ve eşitsizliklerdeki artışı daha da vurgular.
1990'ların sonundan itibaren Maurice Allais gibi bazı ekonomistler , dünya ekonomisinin benzeri görülmemiş düzeyde borçlara dayandığını, birbirlerine güvendiklerini ve ciddi bir ekonomik krize yol açabilecek özellikle istikrarsız bir ekonomik durum yarattığını belirttiler. Klasik olarak, genelleştirilmiş borçluluğun karşılığı olan bu küresel likidite fazlası, 2000'li yıllarda fiyatları hızla artan ve küresel düzeyde enflasyona neden olan gayrimenkul ve emtialarla ilgilidir.
2005 yılında The Economist , gelişmiş ülkelerde ev fiyatlarında hızlı bir artış kaydetti. Beş yıl içinde değerleri 30 trilyon dolardan 70 trilyon dolara yükseldi. Şöyle yazıyor: "Konut piyasası ABD ekonomisini desteklemede o kadar büyük bir rol oynadı ki, ev fiyatlarındaki keskin bir yavaşlamanın ciddi sonuçları olması muhtemel." 2005 yılının ortalarında , o zamanlar Fed'in başkanı olan Alan Greenspan , aklında daha fazlasını düşünerek Amerika Birleşik Devletleri'nde bir emlak balonu olduğunu fark etmişti (üstelik üslupla "en azından biraz köpük var" diyor ). ulusal düzeyde birkaç yerel baloncuk. Ev kredileri konusundaki bu gevşek politika ABD hükümeti tarafından teşvik edilmektedir. Birleşik Krallık, İspanya ve Fransa gibi diğer ülkeler de küresel aşırı likidite nedeniyle gayrimenkul balonları yaşıyor.
Birçok ülkede (Amerika Birleşik Devletleri, İspanya, Birleşik Krallık, Fransa) gayrimenkul balonunun patlaması, yatırım bankaları, riskten korunma fonları ve bankaların emsallerine karşı menkul kıymetlerinin gerçeğe uygun değerine ilişkin genel bir güvensizlik karşısında doğrudan bir etkiye sahiptir. varlıkları ve potansiyel iflas durumları, çok hızlı bir şekilde bankalararası piyasanın tıkanmasına neden olur . Kriz içinde aktivitesini azaltır inşaat sektörü üzerinde olumsuz bir etkisi neden GSYİH .
Son olarak, gayrimenkul fiyatlarındaki düşüş, mülk sahibi haneler üzerinde olumsuz bir servet etkisine neden olmakta ve onları tasarruf etmeye teşvik etmektedir.
1980-2000 dönemindeki düşük fiyatlar döneminden sonra, emtia fiyatları 2000'den itibaren patladı. Bir varil ham petrolün fiyatı Ocak 2002'de 20 dolardan Temmuz 2008'de 134'e yükseldi. 2008'de başta petrol ve tarım ürünleri olmak üzere çoğu hammaddenin fiyatları zirve yaptı. Gözlemciler, 2000'li yıllarda hedge fonların metal piyasasına büyük müdahaleler yaptığına dikkat çekiyor. "Finans piyasasının düşüşe dönük olması, spekülatörler fiyat artışını suni olarak artırarak, özellikle petrol ve tarım ürünleri başta olmak üzere hammadde ticaretine sığındı". Bir EPSCI araştırmasına göre , Londra'nın metal piyasası olan Londra Metal Borsası (LME), “son yıllarda öncelikle spekülatif bir piyasa haline geldi. LME üzerinde bir sözleşmenin kurulmasının ardından fiilen teslim edilen malların payı yüzde 1'in altına düştü” dedi. L'Expansion gazetesinin emtia piyasalarının "finansallaşması" ile açıkladığı süreç .
Fed'in eski direktörü Vincent R. Reinhart'a göre, bu artış merkez bankaları tarafından bankacılık sistemine büyük miktarda likidite enjeksiyonunun doğrudan bir sonucudur, çünkü bu likiditenin bir kısmı emtia piyasasına yatırıldı ve böylece fiyatları yukarı çekti. Kurulun Parasal İşler Bölümü.
2 Ocak 2008'de petrolün varil fiyatı 100 doları aştı. Petrol vadelileri satın alan bankalar, likidite yarışında Lehmann'dan sonra büyük satışlar yaptı ve bu da fiyatlarda keskin bir düşüşe yol açtı: 2008 sonunda bir varil petrolün maliyeti 35 doların altındaydı. Petrol sorunları ve bununla ilgili olanlar tarım ürünlerinin artış ele alındı 34 inci zirvesine G8 sadece tarım ürünleri durgunluk kaçmak gerekir, 2009 yılında temmuz 2008'de.
Şubat 2008'de Reuters, küresel enflasyonun istisnai bir seviyede olduğunu ve birçok ülkede enflasyonun 10-20 yıldır en yüksek seviyede olduğunu duyurdu. Enflasyonun birkaç nedeni öne sürülmüştür: Fed'in " sisteme büyük miktarda para" enjekte eden önceki mali krizle başa çıkmak için uyguladığı genişletici para politikası veya niceliksel genişleme politikası , emtia spekülasyonları, Çin'den ithal edilen fiyatların artması, vb. .
2007 yılının ortalarında, IMF verileri , enflasyonun petrol ihraç eden ülkelerde yabancı para birimlerini "sterilize ettikleri" için en yüksek seviyede olduğunu gösterdi. Bu teknik terim, yabancı para girişlerinin söz konusu ülkelerin para arzını artırarak, mevcut mal ve hizmetlerle ilgili olarak para fazlalığına neden olduğu anlamına gelir. Ancak, petrol ihraç etmeyen gelişmekte olan ülkelerde de enflasyon yüksekti. Enflasyon gelişmiş ülkelerde de yükseliyordu, ancak gelişmekte olan ülkelere kıyasla düşük kaldı.
2008'de bir finans ve bankacılık krizi patlak verdi ve en önemli noktalarından biri Amerikan yatırım bankası Lehman Brothers'ın Eylül 2008'de iflas etmesiydi . Ağırlıklı olarak 2008'in son 4 ayına odaklanmış olsa da, bu finansal krizin öncüleri Ağustos 2007 gibi erken bir tarihte görüldü .
Finansal ve bankacılık krizi, yıkıcı etkileriyle reel ekonomiye çok hızlı bir şekilde yayılıyor.
Borç dağları ve parasal genişlemeBorç yaratma mekanizması, özel borçların yanı sıra kamu borçları, yatırım bankaları ve mevduat bankaları ayrımının olmaması birçok ekonomist tarafından not edilmiştir. Çok geçmeden bir mucize olarak tanımlanan İzlanda vakası, 2000'li yıllarda borç politikasının ve ana yerel bankaların bilançolarının şişmesinin İzlanda'nın GSYİH'sini birkaç kat aşan seviyelere ulaştığı bir sistemin tipik olduğunu kanıtladı. 2008'de küresel borç seviyeleri rekor seviyelere ulaştı.
Avusturya Ekonomi Okulu'ndan temsilciler, Alan Greenspan'ın Fed'in kilit oranlarını bir yıl boyunca %1'e indirme kararını suçladılar. Bu politika, sürdürülemez bir patlamaya yol açacak muazzam miktarda kredi üretecekti. Ancak bazıları Greenspan'in 2002–2004'teki eylemini, 2000'lerin başındaki balonun patlamasını izleyen durgunluktan ABD ekonomisini çekme ihtiyacıyla motive ettiğini düşünüyor . Böyle yaparak krizi önleyemezdi, sadece geciktirirdi. Ekonomist Joseph Stiglitz , finansçıların, çok ucuz kredi üreten gevşek bir para politikasının, yanlış kullanımını kendi başlarına haklı çıkardığı bahanesinin saçma olduğunu düşünüyor.
15 Ekim 2008'de Anthony Faiola, Ellen Nakashima ve Jill Drew, Washington Post'ta What Went Wrong başlıklı uzun bir makale yazdılar . Yazarlar araştırmalarında Alan Greenspan ( ABD Federal Rezervinin eski başkanı ), Robert Rubin (eski Hazine Bakanı) ve Arthur Levitt'in ( SEC eski başkanı ) türevler olarak bilinen finansal araçların düzenlenmesine şiddetle karşı çıktıklarını iddia ediyorlar . Greenspan'in, Brooksley E. Born liderliğinde türevleri düzenlemeye çalıştığında Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu'nun çabalarını baltalamaya çalıştığını da ekliyorlar . Sonuç olarak, ekonomik krize yol açacak olan bu tür ürünlerdir.
Amerikan ipotekleri, 2007 yazında, 2008-2010 ekonomik krizine yol açan mali krizin tetikleyicisiydi. Nitekim bankalar, faiz oranlarını ödemek için yeterli maaşa sahip olmayan alıcılara makul oranlarda kredi vermiştir. Böylece, alıcılar ipoteklerini ödeyemeyince binlerce kişi iflasın eşiğine geldi. Kökeni, 9 Ağustos 2007'de BNP Paribas tarafından yayınlanan bir basın açıklaması ile işaretlenmiştir . Amerikan piyasalarının belirli bölümlerinden “likiditenin tamamen buharlaşması” nedeniyle bankanın fonlarından üçünün kotasyonunu askıya aldığını belirtti. Bu, bazı ekonomistleri krizin kaynağını Amerikan ekonomik ajanlarının borçluluğuna yerleştirmeye itiyor.
Bu büyüklükte bir krize tek başlarına neden olmadılarsa, subprime ipotekleri ( subprime ) ve ardından Bear Stearns'in iki fonunu kapatmak, halihazırda zayıflamış olan tüm sistem finansalını etkileyen hareketi tetikleyen unsurlardır:
Yine de ekonomistler, 2007'de 600 milyarı aşmayan ve yarısı geri kazanılacak olan alt primlerle ilişkili riskler ile aynı dönemde 12 trilyon dolar olan amortismansız krediler arasındaki ölçek farkını hatırlıyorlar. Subprime krediler, olsa olsa borç krizini tetikleyen primerlerdir.
Devletlere kendi para birimlerinin dış değerinden sorumlu olmalarını zorunlu kılan Bretton Woods anlaşmalarının sona ermesi, türevler gibi karmaşık finansal ürünlerin gelişiminin bir kaynağı olan bunların dalgalanmasına neden oldu. Jamaika Anlaşmaları (1976) sırasında uygulamaya konan bu sistem , özellikle Japonya, Almanya ve Çin'de merkantilist bir rezerv biriktirme politikasına ve tersine ABD'de rezerv para birimi olarak doların ayrıcalığı ile devasa dış açıklara izin verir.
Ekonomik krizin bir kısmı, Amerikan ticaret dengesi ve Çin fazlasının dengesizliğinden kaynaklanacaktı - bu da Amerika Birleşik Devletleri'ni Çinlilerden, aynı zamanda Japon ve petrol üreticisi ülkelerden de ağır borç almaya itiyor . Başka bir deyişle, "krizin bir kısmı, çok fazla harcayan ve borç alan bir Amerika ile çok az tüketen ve ithal eden bir Çin arasındaki dengesizlikten kaynaklanıyor" .
İçin James K. Galbraith , Amerikan Demokrat Parti'nin sol kanadına bir ekonomist yakın, teori tarafından ileri sürülen Milton Friedman , serbest sermaye hareketleri döviz homojenize' sağlayacak tüm döviz kontrolleri ve sermaye hareketleri yasaklı edileceği göre, Krizlerin çok daha esnek ve kademeli olarak çözüleceğini öngören faiz oranları ve faiz oranları gerçeklerle çelişmektedir.
Thierry de Montbrial , "mükemmel piyasa yanılsamasının son derece saf olduğuna " ve "yanılsamanın, finansal alana uygulanan, sistemde tam bir değişiklik getiren bilgi teknolojilerindeki devrim tarafından sürdürüldüğüne " inanıyor . Keynesyen terimlerle , bu yanılsamaya, aktörlerin "hayvani ruhlarını" hesaba katmama ve onları nasıl kanalize edeceğine dair herhangi bir düşüncenin yokluğu eşlik etti. Bu nedenle, kriz ortaya çıktıktan sonra, bankaların büyüklüğü ve kârlarını geri kazanmalarını ve zararları vergi mükelleflerine ve tüm ekonomik dokuya aktarmalarını engellemenin yolları üzerinde bir yansıma başladı.
Ekonominin finansallaştırılmasını haklı çıkarmaya kısmen hizmet eden matematiksel araç doğru mu? Mali fiyatlarının izleyin olmadığı sorusu bilerek aşağı gelir "bilge şans" içinde polen türüne, Brown hareketi veya aykırı üzerinde "bir " vahşi şans " adından da anlaşılacağı gibi, çok daha zor olduğunu" .
Finansörlerin büyük çoğunluğu, finansal kursların "akıllıca bir şansı" izlediği hipotezinden yola çıktı , bu nedenle belirli bir tür finansal matematiğin uygulanması ve 1993'ten itibaren JP Morgan Bank of VaR (Riske Maruz Değer) inisiyatifiyle benimsendi . normal yasaya uygun olasılıklara dayalı finansal riskleri ölçmek . Bu araç, yeniliği teşvik etmiş ve bankaların "her türlü kısıtlayıcı düzenlemeden mümkün olduğu kadar kaçmalarını" ve "son on beş yıllık finansal coşku döneminden tam olarak yararlanabilmelerini" sağlamıştır . Diğerleri için, finansal kurslar “vahşi bir şansı” takip eder. 1973 gibi erken bir tarihte, Benoît Mandelbrot , bir "zor şans" hipotezinden yola çıkarak, finansal piyasa uygulayıcıları tarafından zayıf bir şekilde bütünleştirilen fraktallar ve kesirli Brownian hareketi teorisini geliştirdi . Krizle birlikte finansta "bilge şans" teorisi giderek daha fazla sorgulanmaya başlandı. David Viniar, daha sonra CFO'su Goldman Sachs , sırasında gördü 2007-2010 krizinin ait "25 standart sapma günlerce şeylerle" [konvansiyonel modeli (doğal yasalar) kapsamında] ne "Loto kazanan aynı olasılık Has 20 kez üst üste" .
Diğer ekonomistler finansal matematik problemini daha da radikal bir şekilde ortaya koyuyorlar . Örneğin, Jon Danielsson London School of Economics , “finans fizik değildir; daha karmaşıktır ” ve finansörler, doğanın yapmadığı modellerle oynuyorlar. Ekonomide Nobel ödüllü Joseph Stiglitz , "finansörlerin beceriksizlik ve açgözlülük nedeniyle başarısız olduklarını" ve krizin ana nedeni olduğunu düşünüyor. Mali piyasa oyuncuları için ikramiye tazminat sistemi, risk almak için fazla elverişliydi ve piyasaların artan kuralsızlaştırması, herhangi bir yakalamayı engelledi. Ayrıca, devletleri suçluyorlar ve kısmen banka kurtarma planlarının sonucu olan mali açıkların azaltılmasını talep ediyorlar. Düzenlemelerde küçük bir değişiklikle, spekülasyon yapmaya devam ediyorlar ve Yunan kamu borç krizinin tetikleyicisi olarak hizmet ettiler . Stiglitz için sistemin şeffaflığı, yeni ücretlendirme sistemlerini ve finansal kaldıraçların azaltılmasını ve toplam kurumsal kârın %40'ını temsil ettiği için ekonomi üzerinde çok ağır bir yük olan sektörün önemini birleştiren bir reforma ihtiyacı var.
Amerika Birleşik Devletleri'nde, Ekonomik Araştırmalar Ulusal Bürosu (NBER) Aralık 2008 olduğunu tahmin etmede bir analiz yayınladı ABD etmiştir olmuştur durgunluk beri Aralık 2007 tarihine İçin Kasım 2001'de başlayan 73 aylık büyüme döngüsü biten Durgunluğun başlangıcında, NBER, "milli ürünün üretim açısından üç aylık ölçümünün belirsiz hareketlerinden başka faktörlere" dayanmaktadır . Durgunluğu tanımlamak için , "tüm ekonomiye yayılan ve genellikle özellikle üretim, istihdam, gelir vb. göstergeler aracılığıyla fark edilen ekonomik aktivitenin önemli ve kalıcı düşüşünü (birkaç ay) kullanır. " . Amerika Birleşik Devletleri'nde savaş sonrası en önemli krizler (1974 ve 1981) yaklaşık on altı ay sürmüştür. 1996 yılında ekonomide “Nobel Ödülü” almış James Mirrlees , üç veya dört yıllık bir resesyon öngörüyor .
Kasım 2008'de OECD , birkaç üye ülkenin (diğerlerinin yanı sıra Euro Bölgesi , Amerika Birleşik Devletleri ve Japonya ) 2009'da negatif büyüme yaşayacağına ve işsizlikte bir artış yaşayacağına ilişkin tahminler ve tahminler yayınladı . bir bütün olarak, 2008 sonbaharında 34 milyondan 2010'da 42 milyona çıktı. OECD ülkeleri genelinde ortalama olarak GSYİH , 2009'da %0,4 azalacak ve 2010'da %1,5 büyüyecek. Ekonomik dip 2009'un ortasına ulaşacaktı .
Bu kriz aynı zamanda gelişmiş ülkelerin ekonomik ve finansal döngüleri ile gezegenin geri kalanının döngüleri arasındaki ayrışma eksikliğini de göstermiştir . Nitekim, Avrupa ve Amerika Birleşik Devletleri'ndeki yavaşlama, daha düşük ithalat ve azalan yatırım akışları yoluyla diğerlerine iletilmektedir. Ayrıca ekonomik kriz, özellikle Arjantin, Afrika ülkelerinin bir kısmı ve Rusya'yı etkileyen hammadde (özellikle petrol) fiyatlarında düşüşe neden oldu. Son olarak, bu ülkeler de bir yandan kredi sıkışıklığının etkilerinden, bankacılık sistemlerinde karşılaştıkları sorunlardan ve para birimi olmayan birçok ülkenin dikkate alınmasından dolayı mali krizden doğrudan etkilenmektedir. "güvenli" , özellikle bazen yabancı para birimlerinde borçlandıkları için , mali krizin parasal bir krizle birleştiğini gördü . Bu özellikle İzlanda'da (bkz . İzlanda'daki 2008 mali krizi ) ve Ukrayna'da büyük ölçüde yabancı para cinsinden borçlu olan ve bu da onları kendi para birimlerinin değer kaybetmesine karşı savunmasız hale getiren bir durumdur .
En çok etkilenen ülkeler Macaristan , İspanya , İrlanda , İzlanda , Lüksemburg , Birleşik Krallık ve Türkiye'dir . Örneğin, İspanya Merkez Bankası'nın resmi duyurusuna göre, İspanya'nın kamu borcu 2007'de GSYİH'nın %36,3'ünden 2015'te GSYİH'nın %101.7'sine düştü. Mali tehlikeye ek olarak, İspanya kendi emlak balonu nedeniyle savunmasızdı.
2008'in ikinci yarısında Estonya , Litvanya , İrlanda ve Yeni Zelanda resesyona girdi. Üçüncü çeyrekte Japonya , İsveç , Hong Kong , Singapur , İtalya , Türkiye ve Almanya resesyona girdi. Euro kullanan 15 ülke yılın üçüncü yarısında resesyona girdi. Ayrıca Avrupa Birliği, G7 ülkeleri ve tüm OECD ülkeleri üçüncü çeyrekte negatif büyüme kaydetti.
Dördüncü çeyrekte ABD, Birleşik Krallık, İspanya, İsviçre ve Tayvan resesyona giriyor. GSYİH açısından en büyük yedi ekonomiden yalnızca Çin ve Rusya 2008'de resesyondan kaçındı. 2008'in üçüncü çeyreğine kadar olan yılda Çin %9 büyüdü (bir tarihe kadar son zamanlardaki %8'lik büyüme gerekli minimum olarak görülüyordu) şehir için kırsalı terk eden işgücünü emmek için). Ukrayna, GSYİH'de -%20'lik bir düşüşle Ocak 2009'dan bu yana depresyonda.
2008 yılı Ekim ayı ortalarında , denizcilik faaliyetini ölçen Baltık Kuru Yük Endeksi, kredi sıkışıklığının ihracatçıların akreditif almasını zorlaştırması nedeniyle bir haftada %50 düştü . Şubat 2009'da The Economist , mali krizin endüstriyel üretimde bir krize yol açtığını duyurdu. Faaliyetteki en büyük düşüşler ihracata yönelik ülkelerde yaşanıyor. Mart 2009'da İngiliz Daily Telegraph gazetesi , Ocak 2008'den Ocak 2009'a kadar sanayi üretiminin düştüğünü bildirdi: Japonya'da %31, Güney Kore'de %26, Rusya'da %16, Brezilya'da %15, İtalya'da %14, Almanya'da %14. Faaliyetteki düşüş , 2008'in sonunda ve 2009'un başında dünya ticaretinde %10'dan fazla olağanüstü bir düşüşe yansıyor . Bazı analistler, daha sonra, yıllar süren ekonomik entegrasyonun ardından dünyanın küreselleşmeden arındırma ve korumacılık dönemine girdiğini öne sürüyorlar .
Egemen servet fonları ve (Çin dahil) Orta Doğu ve Asya'da özel yatırımcılar endüstriyel alanda hisseleri dahil giderek Avrupa veya ABD şirketlerini satın alıyor. Gerçekten de, durgunluktan sonra çok uygun fiyatlara satılıyorlar. Çin hükümeti, petrol ve mineral arzını güvence altına almak amacıyla dünya çapında doğal kaynaklar sektörüne özel bir ilgi gösterdi.
2007-2008 küresel mali krizi, özellikle Amerika Birleşik Devletleri'ndeki inşaat sektörü üzerinde sert bir etki yaptı. 2010, yeni konut sayısında 2006'ya kıyasla %66'lık bir düşüş gördü. 2010'da, yeni inşaatın değeri art arda dördüncü yıl için tekrar düştü ve 377,4 milyar dolar değerinde ya da 2006'daki zirvesinin %55 altında gerçekleşti. , yeni bina inşaatının değeri 843,6 milyar dolar olduğunda. Mimarlık ve inşaatta istihdam edilen kişi sayısı da 2006'dan bu yana azaldı: 2010'da %27'lik bir düşüşle 5,7 milyona karşılık her iki sektörde de 7,9 milyondan fazla kişi istihdam edildi.
2008'den 2009'a kadar inşaat sektöründeki toplam enerji harcaması %8 düşüşle 417,8 milyar dolara gerileyerek son 30 yılın en büyük yüzde düşüşünü kaydetti. Daha genel olarak, 2008 ve 2010 yılları arasında Amerika Birleşik Devletleri'ndeki enerji tüketimi %2 azalarak 97,8 dörtlüye düştü, bu da tüketimde krizi izleyen ekonomik durgunluğa atfedilebilecek bir düşüş.
Bu tip eğri İngiltere için de geçerlidir .
İçin Uluslararası Çalışma Örgütü (ILO) en az 20 milyon iş yaklaşık 200 milyon kişinin ulaşmalıdır 2009 yılı sonu ve dünyadaki işsiz sayısına göre yok olması gerekmektedir. Etkilenen ana sektörler şunlar olacaktır: inşaat, gayrimenkul, finansal hizmetler ve otomotiv sektörü. ILO tahminlerine göre durgunluk derinleşirse işsiz sayısının 50 milyon artması bekleniyor.
Kasım 2008'de OECD , birkaç üye ülkenin ( euro bölgesi , Amerika Birleşik Devletleri ve Japonya dahil ) 2009'da işsizlikte bir artış yaşayacağına ilişkin tahminler ve tahminler yayınladı ; tüm OECD ülkelerinde işsiz sayısı bu yıl 34 milyondan yükseldi. 2010 yılında 42 milyon sonbahar 2008 İstihdam Outlook Eylül 2009'da yayımlanan OECD 2007 yılı sonundan bu yana, örgütün üyesi ülkeler işsiz işsiz onbeş milyon öngörmektedir on milyon artarak işsiz sayısını vermişti, o yayımlar Önümüzdeki aylarda.
2007 yılında başlayan küresel mali krizin ekonomik yanı olarak da görülebilen ekonomik krizin üç sonucu olmuştur.
Göre Zagat'z 2009 ABD Oteller, Resorts & Spa anket , iş seyahat durgunluk aşağıdaki 2008'de azaldı. Ankete katılanların %30'u iş için daha az seyahat ettiklerini söylerken, yalnızca %21'i daha fazla seyahat ettiklerini söyledi. Bu düşüşün nedenleri arasında bu alandaki şirket politikasındaki değişiklikler, ekonomik belirsizlik ve hava yolculuğu için yüksek fiyatlar yer alıyor. Oteller bu düşüşe işadamları ve turistlerle yapılan promosyonlar ve görüşmelerle yanıt veriyor.
Kriz tüm ülkeleri etkilerken, bazıları diğerlerinden daha fazla etkileniyor. Üç gösterge, krizin etkisini ölçmeyi ve genel bir tablo çizmeyi mümkün kılıyor: devalüasyonlar , hisse fiyatlarındaki düşüş ve tahvilleri finanse etmek için ihraç edilen tahvillerin " spread " lerindeki (faiz oranı farkı) artış, kamu bütçeleri. Carnegie Uluslararası Barış Vakfı'nın Haziran 2009 Uluslararası Ekonomi Bülteni'ne göre , üç Doğu Avrupa ülkesi - Macaristan , Polonya ve Ukrayna - Arjantin ve Jamaika ile birlikte krizden en çok etkilenen ülkeler. Tersine, gelişmiş ülkeler arasında sadece Avustralya resesyona girmekten kaçınmalıdır.
Yunanistan en çok etkilenen ülkelerden biri. Kasım 2009'da ülke ekonomisinde %12,7 açık verirken, Amerika'da kriz hafifledi. 2010'lu yıllarda bile Yunan ekonomisi büyük sıkıntı içindeydi.
Aralık 2008'de Yunanistan, Şubat ayına kadar devam eden bir çalkantı dönemi yaşadı. Ocak 2009'da, İzlanda hükümetinin ekonomiyi yönetmesi üzerine polisle protestolar ve çatışmalar sonrasında , normal dönemden iki yıl önce yeni seçimlerin yapılması gerekti. Mali krizin bir sonucu olarak Letonya ve Litvanya'da da huzursuzluk baş gösterdi .
Asya ülkeleri de çeşitli protestolara sahne oldu. Diğerleriyle müttefik olan komünistler, hükümetin ekonomik planlarını protesto etmek için Moskova'da gösteri yaptı. Batı ülkelerinden gelen talepteki düşüşün ardından ihracatın keskin bir şekilde düştüğü ve işsizliğin artmasına neden olduğu Çin'de de gösteriler gerçekleşti. Uzmanlar ayrıca gelişmiş ülkelerde siyasi istikrarsızlık öngörüyorlar Mart 2009'da, eski bir Royal Bank of Scotland yöneticisinin evi tahrip edildi. Olaydan önce American International Group (AIG) sigortasının prim yararlanıcılarına yönelik tehditler geldi .
Gıda ve petrol fiyatlarındaki enflasyon, krizin sonuçları ve ardından uygulanan genişletici para politikaları , 2011 Mısır devrimi ve 2011 Tunus devrimi sırasında halkı sokağa iten sebeplerden biri olarak kabul ediliyor . , bu iki ülkede hükümet değişikliğine yol açan ve 2011'deki Libya iç savaşında etkisi olan . 17 Eylül 2011'den itibaren Wall Street'i İşgal Et hareketi , mali krizin ve kamu fonlarıyla yapılan büyük banka kurtarma işlemlerinin ardından finansal kapitalizmin suistimallerini protesto ediyor.
Çeşitli araştırmalar , krizin başlangıcından bu yana Avrupa'da intihar sayısında bir artış olduğunu gösteriyor . Böylece 2011'de Yunanistan'da %40 ve Avrupa Birliği'nin en eski üye ülkelerinde 2008'den beri %7 arttı. 2008 ve 2012 yılları arasında Hollanda'da intihar oranları %30 arttı (1.353'ten 1.753 ölüme).
Amerika Birleşik Devletleri 2007 sonlarında Büyük Durgunluğa girdiğinde, Fed'in iskonto oranı %6,25 seviyesindeydi. Aralık 2008'de, federal fon oranı sıfır ile %0,5'e düşürüldü. Böylece merkez bankaları çok düşük hatta negatif faiz oranlarıyla ekonomiye ilave likidite enjekte etmek için "alışılmışın dışında" denilen yöntemlere yöneldiler. 1995 yılında Japonya'nın deneyimlerine dayanarak, Kasım 2008'de Fed QE1 ((İngilizce "miktarsal genişleme",) ya da başlattı QE 17 ay boyunca ayda ipotek destekli menkul kıymet 100 milyar $ satın alarak). İngiltere Merkez Bankası'na göre bu ölçü, banknot baskı makinesinin modern karşılığıdır. Böylece Merkez Bankası (Devlete borç veren) hazine bonoları ve diğer finansal menkul kıymetleri satın almaya başlar:
QE1, teşvik politikalarını desteklemede ve devletler tarafından borçlanmanın kullanımını kolaylaştırmada bir başarı olarak kabul edildi. Böylece, 4,5 trilyon dolar değerindeki kümülatif tahvil alımının ardından (ortalama %5'e kıyasla GSYİH'nın %25'i) Ekim 2014'te QE4 ile sona eren üç program daha izledi. O tarihte FED , fon varlık alım programı sona erdikten sonra kilit faiz oranı hedef aralığını "önemli bir süre" %0 ile %0.25 arasında tutmanın uygun olduğunu açıklamıştı . federal ... özellikle enflasyon öngörülürse %2'nin altında faaliyet göstermeye devam ediyor - komitenin uzun vadeli hedefi ve uzun vadeli enflasyon beklentilerinin sağlam bir şekilde sabit kalması şartıyla.
Benzer QE programları İngiltere Merkez Bankası (2009), Japonya Merkez Bankası ( 2013) ve ECB (Mart 2015) tarafından başlatılmıştır . Bu önlemler, Mart 2016'daki (Danimarka, Japonya, İsveç, İsviçre ve ECB'de ) negatif merkez bankası mevduat oranları ile birlikte , devlet tahvillerinde rekor düşük ve hatta bazen negatif getirilerle sonuçlandı.
Gelişmiş ekonomilerdeki toparlanma 2009-10'dan bu yana ılımlı bir şekilde iyileşmesine rağmen, birçok ülke (özellikle Avrupa ve emtia üreticisi ülkelerde) hala küresel mali krizin mirasından kaynaklanan güçlü engellerle karşı karşıya. Ayrıca, küresel ekonominin son yıllardaki zayıf performansı, daha zayıf bir büyümenin "yeni normali" endişelerini artırdı. Dünya çapında yatırımdaki yaygın zayıflık, yalnızca mevcut büyümeyi engellemekle kalmaz, aynı zamanda gelecekteki büyüme potansiyelini de azaltır. Yine de Aralık 2015'te Fed , gösterge faiz oranını yüzde 0,25 ile 0,50 arasına yükseltti - neredeyse on yılın ilk artışına işaret ederek, muhtemelen "sonun başlangıcını" işaret ediyor.
Niceliksel genişlemenin etkileri (QE)QE'nin başarısını bir yana bırakın, etkilerini değerlendirmek son derece zordur. Gerçekten de QE, başarıya ulaşmak için akıllıca birleştirilmesi gereken diğer politikaların (mali politika, yapısal reformlar ve ihtiyatlı düzenleme dahil) bir karışımında para politikasının bir parçasıdır. Ayrıca, başarıyı değerlendirmek, "temel değişmeyen politika" senaryosuna karşı sonuçlar ve bunların kamu güveni ve enflasyon beklentileri üzerindeki etkileri dahil olmak üzere, kişinin hangi kriterleri kullandığına bağlıdır.
Örneğin, 2001 yılında Japonya Merkez Bankası, güçlü deflasyonist baskılara ve aşırı değerli bir reel döviz kuruna "alışılmışın dışında" para politikaları yoluyla saldıran ilk merkez bankasıydı. Sonunda, bu önlemlerin kaybedilen bir on yılı önlemek için yetersiz olduğu kanıtlandı. Geriye dönüp bakıldığında, bu "ortodoks olmayan" önlemler çok az ve çok geç kaldı. Gerçekten de, ölmekte olan bir ekonomiyi canlandırmak için, zor ama gerekli yapısal reformlarla tamamlanan çok daha genişleyici bir maliye politikasına ihtiyaç vardı.
Aslında, Japon deneyimine dayanarak, Fed'in daha agresif QE politikası, IMF , İngiltere Merkez Bankası , FED ve ECB tarafından 2009 mali krizini durdurmayı başarmış sayıldı . Buna göre, diğer Fed hedeflerinin deflasyonist baskıları tersine çevirme ve "çekirdek enflasyonun" yüzde 2'ye düşürülmesi, 6 yıl sonra henüz karşılanmadı - işsizlik oranı resesyondan önceki seviyelere düşmüş olsa da. Bu paradoks, büyük ölçüde, özel yatırımdaki ürkek toparlanmanın ve reel ekonominin resesyon sonrası ortalamanın oldukça altında olan büyüme oranlarının bir yansımasıdır.
Bu stratejinin mantığı basitti: Bir şeyin fiyatını düşürürseniz insanlar daha fazlasını isteyecektir. Sonuç olarak, daha düşük faiz oranları, bireyleri ve işletmeleri daha fazla borçlanmaya ve yatırım yapmaya “normalde teşvik etmeli” ve böylece ekonomiyi durgunluktan çıkarmalıdır. Ancak, şimdiye kadar bu strateji Avrupa ve Japonya'da hayal kırıklığı yaratan sonuçlar verdi, bunun nedeni büyük ölçüde hanehalkı ve şirket borçlarının 1989'dan bu yana hızla artmasıdır. Gerçekten de, hane halkları borçlarını yeniden finanse ettiler. tüketimi arttırmaktan daha iyidir. Aynı şekilde, zayıf taleple karşı karşıya kalan şirketler, verimli yatırımlarını artırmak yerine, fiyatlarını iyileştirmek için hisselerini geri almak için düşük faizli borç kullandılar.
Aynı zamanda, bu gelişmelere rağmen, 2015 yılında Fed'in bilanço büyüklüğü 4,5 trilyon dolara veya GSYİH'nın yüzde 25'ine ve toplam kamu borcuna ulaştı. Son derece düşük faiz oranları kamu borcunun ödenmesinin maliyetini azaltsa da, aynı zamanda hayat sigortası şirketlerinin, emeklilik fonlarının ve sosyal güvenlik sistemlerinin ödeme gücü hakkında, nihai bir çıkış stratejisinin çetrefilli meselesinden ve artan artıştan bahsetmeden zor soruları gündeme getiriyor. sistemik riskler.
Gerçekten de, sigorta şirketleri ve emeklilik fonları, mevcut devlet tahvili getirilerinden çok daha yüksek vaat edilen getiri oranlarında hayat sigortası poliçeleri yayınladı. Finansal sistemin istikrarı konusundaki belirsizlik göz önüne alındığında, bu, kaliteye büyük bir kaçışa yol açtı. Bu da mantıksal olarak tahvil fiyatlarında keskin bir artışa ve dolayısıyla tarihsel olarak düşük, eşi görülmemiş faiz oranlarına yol açar. Böylece mali çöküş korkusu, Haziran 2016'da 11,7 trilyon dolardan fazla veya OECD ülkelerinin kamu borcunun üçte birinden fazlasının negatif faiz oranlarına (TIN) sahip olması gibi tuhaf bir duruma yol açtı.
Geriye bakıldığında, QE, varlık fiyatlarına örtük bir taban ("put") sunuyor ve bu da ahlaki tehlike konusunda önemli endişeleri artırıyor. Gerçekten de, muazzam para yaratımı, büyük ölçüde, savaş sonrası gelir uçurumunu önemli ölçüde kötüleştiren, orantısız bir şekilde toplumdaki en zenginlere fayda sağlayan hisse senedi ve gayrimenkul fiyatlarındaki keskin artışa aktı. Bu nedenle, QE, bu atipik durumun büyük sosyal-ekonomik etkiler olmaksızın nasıl normalleştirileceği konusunda ciddi soruları gündeme getirmektedir. Son olarak, gelecekte bir küresel durgunluk olması durumunda, 2008 ve 2015 yılları arasında OECD ülkelerinin borçlarındaki keskin artış (GSYİH'nın %79,9'undan %111,2'sine) yeni bir mali veya parasal teşviki sınırlayacaktır. Bu örnekler, QE'nin karmaşıklığını ve aşağıda belirtilen başarıları ve başarısızlıkları hakkında çok farklı görüşleri değerlendirmenin zorluğunu göstermektedir.
İlk olarak, enjekte edilen nakit her zaman uygun şekilde kullanılmadı. ABD devleti bankalara imtiyazlı hisse senedi karşılığında yeni sermaye sağladığında, bu paranın bir kısmı ikramiyeleri, hisse geri alımlarını ve temettüleri finanse etmek için kullanıldı ve gelecekteki sorunların riskini önemli ölçüde artırma riski vardı. Bu politikanın daha olumsuz noktaları da var. Örnek Patrice Blanc Newedge, türevleri aracılık alanlarında dünya liderlerinden biri müdürü için, korkar “piyasalarda yeni bir balonun oluşumunu” Bir yandan çok düşük oranlar ve diğer taraftan operasyonlar aşağıdaki. Bir taşıma ticaret üzerinde dolar.
Ancak ekonomist Daniel Cohen'e göre fazla likidite esas olarak para politikalarından ve özellikle de mevcut finansal krizin kaynağı olarak görülen Alan Greenspan'ınkinden kaynaklanmıyor. Bunun başlıca nedeni iki yapısal faktör daha: Çin'in güçlü ticaret fazlası ve fazlalarının çok büyük bir kısmını finans piyasalarına veren hammadde üreten ülkeler. L'Argent Dette'nin yazarı Paul Grignon gibi diğerleri, özel bankaların para ihracının neredeyse tamamını kontrol ettiğini düşünüyor. Dolayısıyla, tefeciliğe dayalı bir sistemde kriz , borcun ödenemez yapısından, bankacıların faizi geri ödemek için gerekli parayı değil, sadece borç parasını yaratmasından doğar. Sonuç olarak, sistem baştan iflasa mahkum olacaktır. Bu nedenle Devletlerin merkez bankalarının bağımsızlığına son vermeleri ve para yaratmanın kontrolünü yeniden ele geçirmeleri gerekecektir.
Fransız ekonomisi için Ekim 2008'de açıklanan ve Ocak 2009'da tamamlanan canlanma planı, KOBİ'ler için 26 milyar (bankalar aracılığıyla 17 milyar - işletme kredileri için popüler tasarruf hesapları - ve OSEO banka garantisi yoluyla 5 milyar olmak üzere) olmak üzere 48 milyar avroya ulaştı. 2009'da 4 milyar daha eklendi). Bu plan şimdi Patrick Devedjian tarafından uygulanmaktadır . Başkan Nicolas Sarkozy , bankacıların hissedarlara ödenen ikramiye ve temettülerini sınırlamasını şart koşuyor. Bazı bankacılar, bankalara yapılan yardımın hibe değil, tamamen geri ödenecek ve büyük ölçüde Devlete faydalı olacak krediler olduğunu belirterek oyunu oynamayı kabul ediyor. 2010 yılında banka ikramiyeleri vergilendirildi. Geri kazanım planında ayrıca 1.000 proje ve kamu altyapı projesi sağlandı. Bu projeler 2 Şubat 2009'da Başbakan François Fillon tarafından açıklandı .
Birleşik Krallık onun sorunlu bankaların yeniden sermayelendirilmesi için bir plan uyguluyor. Faiz indirimi uygulamaya çalıştı. Ancak, diğer ülkelerde olduğu gibi Birleşik Krallık'ta da kötüleşen ekonomik durum karşısında krediye erişim sıkılaşabilmiştir. İngiliz hükümeti, İngiliz KOBİ'leri için 10 milyar avroluk bir teşvik planı hazırlıyor. İngiliz devleti bankalarını kısmen kamulaştırıyor: Royal Bank of Scotland'ın sermayesinin yaklaşık %60'ından %70'ine yükselecek; HBOS'un Lloyds TSB tarafından satın alınmasından sonra kurulan yeni Lloyds Banking Group'un da yaklaşık %44'üne sahiptir. Gordon Brown uluslararası bir çözüm için çağrıda bulunuyor. Mart 2009'da Washington ziyareti sırasında Gordon Brown, Barack Obama'ya bir “Küresel Yeni Anlaşma” önerdi. Bu yeni Yeni Anlaşma, ekonominin "yeşil canlanması" amacıyla "her ülkenin ekonomisine kaynak enjekte edeceği bir anlaşma" şeklini alacaktır. Ayrıca, tüm ülkelerin "finansal düzenlemenin ortak ilkeleri üzerinde" ve "bankacılık sistemlerindeki değişiklikler" üzerinde anlaştıklarını varsayar.
İspanyol 2008 ekonominin canlanması için milyar 20 € üzerinde bir destek planı başından beri kurdu. Norveç hükümeti hediyeler artırmak için 100 milyar kron (11 milyar Euro) planı hane ve işletmelere kredi ve finansal krizin etkilerini hafifletmek. Almanya 2009'da 60 milyar avroluk teşvik planını kabul etti Merkel , 2010 için destek tedbirlerini artırmak zorunda ekonomiyi finanse etmek Alman bölgesel bankaların karşı karşıya artan zorluklar verildi. Şansölye, şirketlere likidite sağlamak için "durumu izlemek ve gerekirse yeni önlemler almak" istediğini söyledi. Milletvekilleri önünde, 85,8 milyar avroluk rekor bir açık öngören 2010 bütçe taslağını savundu.
In ABD'de , Barack Obama, yapılan Kongre için oyu Amerikan ekonomisinin canlanması için, iki yıl içinde, 825 $ milyar iddialı bir plan. Yeni ABD başkanı enerji, eğitim, sağlık ve yeni altyapıya yatırım yapmayı seçiyor. Yeni yönetim ayrıca George W. Bush yönetimi tarafından 2008 sonunda kabul edilen mali sistemi kurtarmak için Paulson planından kalan 350 milyar doların tahsisi üzerinde daha sıkı kontrol sözü verdi . Son olarak, Amerikan hükümeti SBIR (Small Business Innovation Research) aracılığıyla inovasyon programlarını güçlü bir şekilde desteklemektedir: KOBİ'lerin büyük şirketlerin pazarlarına erişimi için ve aynı zamanda sübvansiyonlarda kamu yardımı ile birçok Ar-Ge programını finanse ederek. 800 milyar Euro'luk Amerikan kurtarma planının 37 milyarı dijital teknolojilere ayrılmış durumda. Göreve başlamasından bu yana düzenlediği ilk basın toplantısında, Barack Obama, "Devlet artık ekonomiyi rutinden çıkarabilecek tek ekonomik aktördür ve hedeflenen vergi indirimleri sorunları çözemez. finansal. Federal hükümet, ekonomiyi canlandıracak kaynaklara sahip tek varlıktır. ”. 2010'dan itibaren, Amerika Birleşik Devletleri Başkanı bankacılık ve finans piyasasını ve vergi bankası karlarını düzenlemeyi planlıyor.
Quebec garanti fonu (bir milyar dolar) tarafından krediye erişimde bir destek KOBİ'ler üzerine tablo. Renfort adı verilen bu kredi erişim programı, en az üç yıldır faaliyette olan ve son üç yılın ikisinde pozitif kaynak yaratmış olması gereken işletmelere yöneliktir. Kanada Bağımsız İşletmeler Federasyonu (CFIB), hükümetin zor durumdaki küçük şirketlere doğrudan yardım yoluyla daha fazla çaba göstermediğinden üzüntü duymaktadır.
Çin hükümeti, 2009 yılında iç talebi ve yenilikçi yatırımları desteklemek için 500 milyar doları aşan bir plan başlattı. Devletlerin korumacılığının riskleri, işleri küreselleşmeden koruyor gibi görünüyor. Bu eğilim, küresel büyüme için uzun vadede tehlikeli olduğu için kasıtlı olarak yavaşlatılmıştır. 3 Mart 2009'da yayınlanan bir OECD raporu (Objectif Croissance 2009), insan sermayesini güçlendirmeye yönelik reformların yanı sıra ürün pazarlarında rekabeti yoğunlaştırmaya yönelik reformları öncelikli olarak önermektedir. Mart 2010'da yayınlanan yeni bir rapor, uzun vadeli işsizliği sınırlamak için, Araştırma ve Geliştirme'de yatırım politikaları (vergi kredisi ve doğrudan sübvansiyonlar), ticaret ve serbest mesleklere erişimin serbestleştirilmesi lehine acil durum planlarından kademeli olarak uzaklaşmayı önermektedir. inovasyonu ve yeni iş ve işlerin gelişimini teşvik eder. Diğer bazı kamu harcamalarının konsolidasyonu bir öncelik olacaktır. Rapora göre, ülkeler, kamu açığını azaltmada işgücü verimliliğinde artış içerenlerden daha etkili olduğu düşünülen istihdam oranında artışa neden olan önlemlere öncelik vermelidir. OECD, işsizlikteki düşüşün sosyal yardımları azalttığını ve dolayısıyla açığın düşürülmesine katkıda bulunduğunu belirtiyor. Nisan 2009'daki G20 zirvesi, vergi cennetlerinin belirlenmesine, Uluslararası Para Fonu'nun kaynaklarının üç katına çıkarılmasına ve ticaret ve finansın finansmanına yardımcı olacak bir fona dayalı bir “yeni dünya ekonomik düzeninin” temellerini atıyor . Ticaret.
kronolojiDevletler , ekonomik krizin boyutunu azaltmak için beyan edilen arzuyla kurtarma politikaları başlatıyor veya başlatmayı planlıyor :
London Business School'da profesör olan Hélène Rey , durgunluk riskinin mali teşvik politikalarını gerektirse de, bunların devletlerin borç verme kabiliyetine yönelik bir tehdit oluşturabileceğine inanıyor . ABD işsizlik oranını %5'te tutmak için 525 milyar dolara ihtiyaç olduğunu tahmin ediyor. Bu durumda, mali durumla ilgili olarak, Devletin yeniden sermayelendirdiği banka ve finans kuruluşlarının hisselerinin yeniden satışından elde edebileceği her şey, rutinden çıkmak için elzem görünmektedir.
Alman maliye bakanı Peer Steinbrück , 6 Aralık 2008'de büyük miktarlarda para harcama ve kamu borcunu artırma riskine karşı uyardı . İçeri kesim eleştiriyor KDV karar Birleşik Krallık düşünüyor, sadece sonucu bunu ödemek için bütün bir nesil alacak şekilde bir düzeye İngiliz borcunu getirmek olacaktır.” "
Yeni hükümet, iç talebi artırmak ve ihracata daha az bağımlı olmak için teşvik tedbirleri alıyor.
Çin2009'un ilk dokuz ayında Çin %7,7 büyüdü. Bu büyüme, teşvik planıyla değil, aynı zamanda kredilerini keskin bir şekilde artıran Çin bankalarıyla da bağlantılıdır (2009'un ilk dokuz ayında 2008'e kıyasla %75 daha fazla). Ancak bu paranın yaklaşık %20'sinin spekülatif amaçlarla kullanıldığı ve Şanghay Menkul Kıymetler Borsası ve Hong Kong Menkul Kıymetler Borsası'nda borsa dalgalanmasına neden olduğu söyleniyor .
İçin Dünya Bankası , Çin büyüme yatırımlarının tarafından ve iyi dayandı tüketim tarafından tahrik edildi. Ancak bu kurum için ülkenin ihracata dayalı büyüme modelini gözden geçirmesi gerekiyor. Gerçekten de, Çin'in gelişmiş ülke müşterilerinin yavaş bir yeniden başlatma yaşaması olası değildir ve dahası, korumacı eğilimlerin ortaya çıktığı görülmektedir. Çin'in büyümesi, büyümelerinin Çin talebiyle desteklendiğini gören bir dizi Afrika emtia üreticisi ülke üzerinde olumlu bir etkiye sahip. Genel olarak konuşursak, bu ülke, özellikle bir Çin-Afrika kalkınma fonu aracılığıyla Afrika'daki etkisini güçlendirmek istiyor gibi görünüyor.
Amerika Birleşik DevletleriAmerika Birleşik Devletleri'nde GSYİH 2009'un üçüncü çeyreğinde %0,9 büyüdü (yıllık bazda %3,5), ancak ekonomi yeni işler yaratmakta zorlanıyordu; Ekim 2009'da işsizlik oranı %10'u geçti. Ekim 2010'da %9,6, Kasım'da ise %9,8 idi. 2010'da Barack Obama, 2020'ye kadar yüksek kalacak olan işsizliği açıkladı, ancak Eylül 2014'te bu oran, başkanlığının en düşük seviyesi olan %5,9 veya 9,3 milyon kişiydi. Bir işi olan ve aktif olarak iş arayanları içeren işgücü piyasasına katılım bu tarihte %62,7'dir.
Eğer Fed 0 ve% 0.25% arasında kilit faiz oranlarını korumak için erken Ekim 2009'da devam, kendi müdahalelerini azaltmaya başladı. Bilançosunun Ağustos 2007'deki 875 milyar dolardan Ekim 2009'da 2.200 milyar dolara düştüğü söylenmelidir.
FransaIn France o 9.8% ulaştığında, işsizlik, 2007 yılı sonunda ve Temmuz 2009 tarihleri arasında iki nokta arttı. 2010'un ilk yarısında %9,9'luk zirve yaptıktan sonra (OECD bu artışın devam etmesini bekliyordu), sonraki dönemlerde işsizlik düşmeye başladı ve yıl sonunda %9,3'e ulaştı. Büyüme 2010'da toparlandı (GSYİH: 2009'daki çöküşe kıyasla + %2), ancak 2013'te olduğu gibi 2012'de yavaşladı. İşsizlik %10'u aşarak artmaya devam ediyor. Özellikle gençleri ve 50 yaş üstü insanları etkiler.
İsviçreİsviçre bu krize diğer ülkelerden daha iyi direniyor. 2009'un ikinci çeyreğinde ulaşılan dip noktası, GSYİH'de toplamda %3,3'lük bir düşüş gördü, bu oran Japonya'da (%-8,7), İtalya'da (%-6,8), Birleşik Krallık'ta çok daha düşüktü.Birleşik Krallık'ta (%-6,4) , Almanya (%-5,9), Amerika Birleşik Devletleri (%-4,1) veya Fransa (%-3,9). Ancak, işsizlik keskin bir şekilde arttı. İsviçre Bankaları Birliği kurtarma , ülkenin en büyük, ancak, 1.2 milyar kâr etmek konfederasyon etkin İsviçre frangı 2009 yılında mali 2009 yılında, GSYİH 1,% 9 düştü. Avrupa'da sadece Polonya ve Norveç daha iyisini yaptı. 2010 yılının ikinci çeyreğinde GSYİH bir önceki yıla göre %3,6 oranında artarak kriz öncesi seviyesine ulaşmıştır. 2010 yılında büyüme %2.6 olarak gerçekleşti. İşsizlik Ocak 2010'da %4,5 ile zirveye ulaştı ve ardından yıl sonunda %3,6'ya düştü. Kamu yetkililerinin borç ile ilgili olarak GSYİH'nın 2010 yılında% 38,3 2007 yılında% 43.4 yükselmiştir.
IMF'ye göre , gezegendeki en zengin on ülkenin kamu borcunun 2007'de %78'den 2014'te %114'e düşmesi bekleniyor. ABD'nin (finansman için kullanılan) 1,3 trilyon dolarlık hazine bonosu ihraç etmesi bekleniyor. kamu borç ) sırayla Avrupa ülkeleri 900 milyar gelecek tutarda verilmelidir.
Nisan 2009'da Londra'da düzenlenen G20'de , ülkeler 2009 ve 2010 için 5.000 milyar dolarlık küresel teşviki seçtiler ve bu da 2009 ve 2010'da 2.500 milyarlık küresel bütçe kaymasına yol açacaktı.
Ayrıca, 2007 yılında başlayan küresel mali kriz sırasında , Avrupa ve Amerika Birleşik Devletleri bankalara 14 trilyon dolarlık garanti vermiştir. Harvard ekonomi profesörü Kenneth Rogoff , Carmen Reinhart ile finansal krizler okudu. Ondan Bu Zaman Farklı adlı bir kitap çıkardılar ve bu kitaptan bir bankacılık krizinin genellikle bir süre sonra kamu borcu krizi tarafından takip edildiği anlaşılıyor .
Amerika Birleşik Devletleri'nde, Ulusal Ekonomik Konsey , ülkeyi dünyaya hazırlamak için gerekli yatırımları (tahmini 68 milyar avro) tahmin etmek için Eylül 2009'da Sürdürülebilir Büyüme ve Kaliteli İşlere Yönelik Yenilikçilik Stratejisi başlıklı bir rapor hazırladı. .yarın.
In France , 2009 yılı sonunda ibraz benzer kaygılarla animasyonlu Juppe-Rocard komisyonu, başlıklı bir rapor INVESTIR Avenir'in l'dökmek; stratejik yatırım öncelikleri ve ulusal borçlanma . Nicolas Sarkozy , " Büyük Kredi " çerçevesinde önümüzdeki yıllarda 35 milyar avroluk " geleceğe yönelik yatırım " çalışması yapılacağını duyurdu . Her iki durumda da vurgu yenilik üzerinde olsa da, ABD hükümet danışmanları Fransız muadillerine göre "hükümetlerin kazananları seçmeye çalışması" konusunda daha şüpheci görünüyorlar çünkü "hükümetlerin çoğu zaman kaynakları israf ediyor ve özellikle yeniliği teşvik etmek yerine bastırıyorlar" . “lobilerin ve rant avcılarının zararlı etkisi” .
Genel bir kural olarak, ekonomistler krizden çıkmak için üç ana senaryoyu ayırt eder: toparlanmanın hemen depresyonu takip ettiği V şeklinde bir senaryo, önceki duruma göre daha uzun bir depresyon döneminden sonra büyümenin yeniden başladığı U şeklinde bir senaryo; W'da, krizden sonra, depresyondan gerçek bir çıkıştan önce bir (veya hatta) küçük bir toparlanmanın ardından nüksetmenin meydana gelebileceği bir senaryo.
Haziran 2009'da Daniel Cohen , Le Monde'daki bir makalesinde , krizin bittiğine inanma tehlikesine karşı uyarıda bulunuyor. O için hatırlatır OECD ve IMF büyüme 2009 yılı sonuna kadar negatif kalmalıdır Nouriel Roubini bir makalesinde Echoes 18 Ağustos 2009, yani U-şekilli senaryoda inanan sonra, o anda bir senaryo doğru eğilmek gösterir W. Pierre-Antoine Delhommais tarafından 6-7 Eylül 2009 tarihlerinde Le Monde'da yayınlanan “1929 krizi olmayacak” başlıklı bir makalede , hükümetlerin ve para otoritelerinin aktif talep politikaları sayesinde, korumacı önlemlere ve para politikalarına başvurarak 1929 Büyük Buhranı sırasında yapılan hatalardan kaçındı . Ayrıca, 1929'a yakın bir senaryonun olasılığının ortadan kaldırılabileceğini düşünüyor. Ekim 2009'un başında, IMF 2010'da bir toparlanma öngörüyor. Büyüme Euro bölgesinde zayıf (%0.3, Fransa için %0.9) ve Çin'de %9, Hindistan'da %6.4, Güney Afrika'da (4. %) ve Brezilya (%3.7).
Ocak 2010'da IMF , dünya büyümesinin 2010'da %3,9, Dünya Bankası ise %2,7 oranında ilerleyeceğini tahmin ediyor. Bu koşullar altında , çoğu ülkede durgunluk olarak anlaşılan kriz sona ermelidir. Ancak, bu tahminler, özellikle gelişmekte olan ülkelerin dinamizmi sayesinde, 2009 sonbaharındaki tahminlerin üzerine çıkarak, kırılgan ve toparlanma planlarına bağlı kalmaya devam ediyor.
GSYİH'deki yıllık değişim tahminleri, % olarak |
2010 | 2011 |
---|---|---|
dünya | 3.9 | 4.3 |
Amerika Birleşik Devletleri | 2.7 | 2.4 |
Euro Bölgesi | 1 | 1.6 |
Almanya | 1.5 | 1.9 |
Fransa | 1.4 | 1.7 |
Gelişen ülkeler | 6 | 6.3 |
Çin | 10 | 9.7 |
Brezilya | 4.7 | 3.7 |
Kaynaklar: IMF ve Les Échos , 27/01/2010
Geriye dönüp bakıldığında, 2010 ve 2011'de küresel GSYİH büyümesi yüzde 3,1 ve 3,6 olan toparlanma beklenenden daha zayıf olduğu için IMF'nin 2010 ve 2011 tahminlerinde temkinli olmak için iyi bir nedeni vardı. Durgunluk sona ermiş olsa da - OECD ülkelerindeki toparlanmanın durgun olduğu kanıtlanırken, işsizlik seviyeleri inatla yüksek kalmaya devam ediyor. Nitekim, IMF'nin en son “Dünya Ekonomik Görünümü”, 2015'te küresel büyümeyi 2016'da yüzde 3,4'lük bir projeksiyonla yüzde 3,1 olarak tahmin etti. Gerçekten de, Büyük Durgunluğun izleri - özellikle yüksek gelir eşitsizliği, artan sosyal güvensizlik açısından - kalacaktır. ve kalıcı bütçe açıkları.
Buna ek olarak, bugün politika yapıcılar çetin ve benzeri görülmemiş zorluklarla karşı karşıyadır.
Bu noktada, ekonomistler nispeten endişeli görünüyor. Örneğin, Frédéric Lemaitre bildirildi 9 inci toplantıya Aix-en-Provence tarafından düzenlenen İktisatçılar Çemberi yazısını başlığını koyarak kriz yeni başlıyordu ne olur? . O takdirde söylenmesi gerekir durgunluk sona ermek üzere gibi görünüyor, ekonomik dengesizlikler (işsizlik, dış dengeleri, borçlar) kalır ve krize neden mali ve bankacılık yapıları gerçekten değişti edilmemiş olması.
Çin daha fazla tüketmeye başlasa da, ihracat onlar için çok önemli olmaya devam ediyor ve dünyanın geri kalanıyla, özellikle de ABD ile olan ticaret dengesizliklerinin devam etmesi muhtemel. Les Echos'taki Gabriel Grésillon, Yuan'ın (Çin para birimi) değerinin düşük olduğu bir bağlamda küresel rekabetin şiddetlenmesinden korkuyor . Barack Obama , Kasım 2009'da Pekin'e yaptığı ziyarette, bu iki ülke arasındaki ticaretin yeniden dengelenmesini şart koşan dolar/yuan paritesi konusunda somut bir şey elde edemedi. Israrı Dominique Strauss-Kahn , yönetmeni IMF onun para değerini Çin için Pekin'de mevcut, bir şey yapamadı. For Martin Wolf'un , para karşı Çin tutumdur merkantilizm ve ABD bundan kendini korumak hakkına sahip olacaktır.
Daha genel olarak, uluslararası para sistemi, ticaret dengelerinin yeniden dengelenmesine izin veren herhangi bir mekanizmayı neredeyse hiç içermez, dolayısıyla Bretton Woods sonrası uluslararası sistem hakkında sorular vardır. Buna ek olarak, başka bir para birimini ikame etme konusunda güvenilir bir ihtimal ortaya çıkmasa bile, dolar hakkında şüpheler ortaya çıkıyor.
Şimdilik, G20 yeni bir küresel yönetişim getirmek için mücadele ediyor gibi görünüyor. Gazeteci ve lobici Martin Walker için "Batı, iki yüzyıldan fazla süren tahakkümün ardından, karşılıklı bağımlılık gibi kavramları paylaşmayı ve benimsemeyi öğrenmek zorunda kalacak" . Daha genel olarak, bu yazar kendine yabancı kültürlere daha fazla yer açan ve daha ekolojik olan başka bir sistemin tavsiye edilebilirliği sorusunu soruyor.
Martin Walker'a göre krizde en büyük kaybeden orta sınıf. Gerçekten de, yüksek faizli krediler , orta sınıfa kendi çalışmasından elde edemeyecekleri bir satın alma gücü vermek için icat edildi. Her ne olursa olsun, artan eşitsizlik sorunu ortaya çıkar . 2017'de İspanya, 2008 krizinden öncekinin iki katı "süper zengin"e sahipti.Ülkenin GSYİH'sının yaklaşık %50'si şu anda nüfusun %0,4'ü tarafından tutuluyor.