Anlam ait not |
Moody's |
Standart ve Yoksullar |
Fitch Derecelendirmeleri |
Dagong | ||||
---|---|---|---|---|---|---|---|---|
Uzun vadeli |
Kısa dönem |
Uzun vadeli |
Kısa dönem |
Uzun vadeli |
Kısa dönem |
Uzun vadeli |
Kısa dönem |
|
Premium Birinci kalite |
Aaa | P-1 Prime -1 |
AAA | A-1 + | AAA | F1 + | AAA | A-1 |
Yüksek dereceli Yüksek kalite |
Aa1 | AA + | AA + | AA + | ||||
Aa2 | AA | AA | AA | |||||
Aa3 | AA− | AA− | AA− | |||||
Üst orta derece Üstün orta kalite |
A1 | A + | A-1 | A + | F1 | A + | ||
A2 | AT | AT | AT | |||||
A3 | P-2 | A− | A-2 | A− | F2 | A− | A-2 | |
Düşük orta derece Ortalama kalite daha düşük |
Baa1 | BBB + | BBB + | BBB + | ||||
Baa2 | P-3 | BBB | A-3 | BBB | F3 | BBB | A-3 | |
Baa3 | BBB− | BBB− | BBB− | |||||
Yatırım dışı sınıf, spekülatif Spekülatif |
Ba1 |
Değil asal Hayır asal |
BB + | B | BB + | B | BB + | B |
Ba2 | BB | BB | BB | |||||
Ba3 | BB− | BB− | BB− | |||||
Oldukça spekülatif Çok spekülatif |
B1 | B + | B + | B + | ||||
B2 | B | B | B | |||||
B3 | B− | B− | B− | |||||
Yüksek risk | Caa1 | CCC + | VS | CCC | VS | CCC | VS | |
Ultra spekülatif | Caa2 | CCC | ||||||
Varsayılan olarak, bazı kurtarma umutları ile |
Caa3 | CCC− | ||||||
O | CC | CC | CC | |||||
VS | C / CI / R | VS | VS | |||||
Seçici varsayılan | SD | D | RD | D | D | D | ||
Varsayılan olarak | D | D |
Bir hükümet kredisi (İngilizce: Hükümet tahvil olan minik zamanki olan govvie ) bir olduğu yükümlülük veya pazarlanabilir borç olarak tipik yayınlanan kendi para biriminde bir hükümet tarafından.
Başka bir ülkenin ve bazen de ülkenin kendisinin konvertibl bir para biriminde ihraç edilmesi durumunda, genellikle İngilizce'de olduğu gibi ( devlet tahvili ) " devlet tahvili " terimi kullanılır .
Devlet tahvilleri, her bir para birimi için orta ve uzun vadeli faiz oranları için anahtar piyasayı oluşturur . Tahvil getirilerinin yükselişini veya düşüşünü belirleyen odur .
Devlet tahvilleri, en riskli finansal varlıkların değerlendiği getiri eğrisini kalıcı olarak sağlar (diğer ihraççılardan sabit oranlı tahviller, hisse senetleri , faiz oranı takasları vb.)
Önemli büyüklükteki bu piyasalarda işlem görmektedir ve piyasa yapıcı olan bankalar (piyasa jargonunda “ piyasa yapıcılar ” da denir) çok sıkı alış / satış ( alış ve satış ) “fiyat aralıkları” uygulamaktadır . Nakit, 100 milyon € 'luk Bunds veya OAT - 10 yıl ve alış fiyatı ile satış fiyatı arasında% 0.02'den az , aktüeryal oranın taban puanının üçte birinden daha az olacak şekilde listelenecektir . Nihayetinde , 1.000 Bund sözleşmesinin likiditesi veya burada nominal değerde 100 milyon euro , genellikle fiyatın% 0.01'inden daha az bulunur.
Ancak, haftanın ilk açık yeri olan Yeni Zelanda Wellington'da Pazartesi sabahından New York'ta Cuma akşamına kadar kesintisiz işleyen döviz piyasasından farklı olarak, işlenen ürünlerin teknikliği her bir devlet tahvili piyasasını sınırladı. düzenleyen ülkenin çalışan saatlik yuvasına: iken böylece ABD Hazine tahvilleri, 17:00 New York saati sabah 8 öncelikle takas edilecek Fransız Hazine OAT ya Bunds Almanlar aslında 18:00 Fransız zamana, sabah 8 den etkin olacaktır. Bu zaman aralıklarının dışında alım satım yapmak her zaman mümkündür, ancak piyasa yapıcı bankalar tarafından alınan fiyatlar daha az agresiftir, çünkü likidite daha düşüktür ve koruma maliyetleri daha yüksektir.
Ülke | Slogan | S&P | Moody's | 31.12.2017'de devredilebilir borç (milyar euro ) |
Olarak toplam borç içinde% GSYİH (2017 sonu) |
---|---|---|---|---|---|
Japonya | Yen | AA-
(olumsuz görünüm) |
Aa2
(olumsuz görünüm) |
8.245 | % 198 |
Amerika Birleşik Devletleri | Amerikan Doları | AA + (olumsuz görünüm) |
Aaa | 11 849 | 0% 76 |
İtalya | Euro | BBB- | Baa2
(olumsuz görünüm) |
1.906 | % 123 |
Fransa | Euro | AA | Aa2 | 1686 | 0% 80.6 |
Almanya | Euro | AAA | Aaa | 0 2011 | 0% 68.3 |
İngiltere | İngiliz sterlini | AA (olumsuz görünüm) |
Aa2 | 0 1904 | 0% 89 |
Japon Hazine eşdeğer daha kıymetli borç daha sonra ile, 2005 yılında dünyanın en büyük borçlu oldu 5,000 milyar Euro , 2004 yılında Japon hükümeti toplam borçluluk temsil 2005 yılında 164% GSYİH , zaman benzersiz bir oranda. içinde OECD , 2011 yılında ise bu rakamlar sırasıyla% 200'ünü aştı.
Japon devlet tahvillerine Japon Devlet Tahvilinin kısaltması olan JGB denir . Bu, esasen yerel hale gelen bir pazar: ödenmemiş JGB'lerin yalnızca% 4'ü yerleşik olmayanların elinde. Japon Post üstünlüğü, faiz oranlarının çok düşük seviyede ve zayıf gelişme repo üzerinde JGB bu pazarın uluslararası tüm engellerdir.
(tr) Japon Maliye Bakanlığı web sitesi
ABD Hazinesi geleneksel olarak XX. Yüzyıldı ve hala gezegenin en büyük borçlusuydu, ancak bu rol 2000'lerin başlarında geçici olarak Japonya tarafından üstlenilmiş olsa da :
Pazarlık edilebilir borcu 2005 ortalarında yaklaşık 4 trilyon dolar, yani yaklaşık 3,3 trilyon euro idi ve şu şekilde kırılıyor:
T-Tahvil ihracı Ekim 2001'de durduruldu, ancak Şubat 2006'da devralındı .
Amerika Birleşik Devletleri'nin devredilebilir kamu borcu, modern bir faiz oranı piyasasının etrafında gelişmesi için yeterli bir büyüklüğe ulaşan ilk borç oldu. ABD Hazinesi bu nedenle birçok önemli yeniliğin yazarıdır, çünkü büyük gelişmiş ülkelerin çoğu tarafından devralınmıştır:
(in) ABD Hazine web
Temmuz 2005 sonunda 1.265 milyar Euro'luk ciro edilebilir borcu ile Avrupa'nın en büyük borçlusu olan İtalya , geçmişte zayıf finansal notu nedeniyle Avrupa devlet tahvili piyasasında özel bir yere sahip . Çalkantılı borç ve toplam büyüklüğü (1,430 milyar euro) veya GSYİH'nın % 100'ünden fazlası ).
Bununla birlikte, birçok kullanım için, özellikle teminat oluşumunda, düzenlemeler farklı Avrupa devletlerinin borçları arasında ayrım yapmamaktadır ve bu da bir ülkenin kamu maliyesi durumunun borcunun fiyatı üzerindeki etkilerini önemli ölçüde sınırlamaktadır.
(en) (it) İtalyan Hazinesi Sitesi
Fransa (AA "olumsuz görünümle" / Aa1)Fransa'nın ciro edilebilir borcu Ekim 2011'de 1305 milyar € idi . 1985'te kurulan, likiditeye dayalı yapısı dünya çapında yaygın olarak kopyalandı ve tüm borçların düzenlenmesi için bir model teşkil ediyor Euro bölgesinin durumu.
Fransız Devletinin temel finansman araçlarının tümü , kısa vadede haftalık olarak veya orta veya uzun vadede ayın belirli günlerinde, iyi tanımlanmış bir programa göre açık artırma yoluyla avro cinsinden çıkarılır :
31 Ekim 2009 itibariyle, Devlet borcu 2005'ten bu yana önemli ölçüde artmış ve toplam 1.141 milyar Euro'ya ulaşmıştır.
buna , vadelerine yakın geçmiş ihraçların geri ödenmesini öngörmeyi amaçlayan türev piyasalardaki ödenmemiş swaplara 22 milyar € eklenmelidir .
30 Haziran 2010 itibarıyla kamu borcu 1.591 milyar Euro ile zirveye ulaştı.
(fr) (tr) Devlet borcunu yöneten Agence France Trésor
Almanya (AAA / Aaa)Alman ekonomisinin büyüklüğü nedeniyle Avrupa referans noktası olan Almanya'nın ciro edilebilir borcu 30 Haziran 2005 itibariyle 847 milyar Euro'dur :
(en) (de) Alman Borç Ajansı Finanzagentur GmbH'nin sitesi
Ana madde: Yaldızlı
HM Hazine , UK Hazine, etrafında eşdeğer oldukça düşük kıymetli borcu vardır € 580.000.000.000 2005 yılında olağanüstü miktarda güvenilir tahviller , İngiltere hükümetinin tahvil, uzun UK yatırımcıların ihtiyaçları için herkesin bildiği gibi yetersiz olmuştur ve onların pazarı da bozuldumanipülasyon ve sıkıştırmayı destekleyendüzenlemeler (özellikle MFR ve Bank of England Tier One menkul kıymetleri )tarafından uzun süredir. Bununla birlikte, gelişmiş ülkelerde 1998 sonbaharındave 2000 baharındagörülmemişboyutlaraulaşan piyasa dengesizliği,net toparlanmadaki kamu açıkları ve 2002-2003 yılından bu yana sürdürülen ihraç oranı sayesinde yeniden emilme sürecindedir.
( fr ) Borç Yönetim Ofisi web sitesi, Birleşik Krallık Borç Ajansı