| Doğum |
1923 veya 16 Mayıs 1923 Boston |
|---|---|
| Ölüm |
2000 veya 3 Haziran 2000 Chicago |
| Ana dilde isim | Merton H. Miller |
| Milliyet | Amerikan |
| Eğitim |
Harvard Üniversitesi Johns Hopkins Üniversitesi |
| Aktiviteler | Ekonomist , yazar |
| İçin çalıştı | Chicago Üniversitesi , Carnegie-Mellon Üniversitesi , London School of Economics |
|---|---|
| Alan | Ekonomi |
| Üyesi |
İsveç Kraliyet Mühendislik Bilimleri Akademisi Amerikan Sanat ve Bilimler Akademisi |
| Süpervizör | Fritz Machlup |
| Ödüller |
Merton Miller , doğdu16 Mayıs 1923içinde Boston ve öldü3 Haziran 2000içinde Chicago , bir olan Amerikalı ekonomist . 1990 Nobel Ekonomi Ödülü'nün ortak alıcısıdır ( William Sharpe ve Harry Markowitz ile birlikte ) ve finans piyasalarının güçlü bir destekçisidir.
Merton Miller, kendisinden önceki babası gibi 1940'ta Harvard'a girdi ve 1943'te "Magna cum Laude" Lisans Diplomasını (tebriklerle) aldı. Ancak, hukuktan çok ekonomiye ilgi duyuyordu ve savaş sırasında savaş sırasında çalıştı. ABD Hazine Bakanlığı'nın araştırma departmanı , daha sonra ABD Federal Rezerv Sistemi Guvernörler Kurulu'nun Araştırma ve İstatistik bölümünde. 1952'de doktorasını aldığı Baltimore'daki John Opkins Üniversitesi'nde Yüksek Lisans eğitimine devam etti .
Kariyerine London School of Economics'te (1952-1953) asistan olarak başladı , ardından Herbert Simon ve Franco Modigliani ile çalıştığı Carnegie Institute of Technology'de (şimdi Carnegie-Mellon Üniversitesi ) ders verdi . 1961'de, kurumsal finans alanında seçkin bir araştırmacı olduğu Chicago Üniversitesi'ne gitmek için Carnegie'den ayrıldı. 1980'lerin başında, Chicago Ticaret Kurulu'nun (daha sonra Chicago Ticaret Borsası'nın) yöneticisi oldu ve araştırma temalarını finans piyasalarına, özellikle türev piyasalarına yönelik geliştirdi.
Merton Miller ve İtalyan-Amerikalı ekonomist Franco Modigliani , American Economic Review dergisinde yayınlayarak modern kurumsal finansmanın temellerini attı .Haziran 1958The Cost of Capital, Corporation Finance and the Theory of Investment başlıklı bir makale . Vergilerden ve işlem maliyetlerinden yoksun bir piyasada, bir işletmenin değerinin yalnızca ekonomik varlığının karlılığına bağlı olduğunu ve o ekonomik varlığın nasıl finanse edildiğinden bağımsız olduğunu iddia ediyorlar. Nitekim, borcun finansal maliyeti prensipte özkaynak maliyetinden düşük olsa bile, artan borç, kaldıraç etkisini ve dolayısıyla daha yüksek sermaye maliyetine ihtiyaç duyan hissedarlar için riski artırma etkisine sahiptir. Bu makale, optimum bir finansal yapı arayışının anlamsızlığını göstererek kurumsal finansmanda devrim yarattı.
1963 yılında, kurumlar vergisi kavramını bütünleştirerek bu teoremi uyarladılar. Bu bağlamda, borçlu şirketin ekonomik varlıklarının değerinin, borçlu olmayan bir şirketin ekonomik varlıklarının değerine eşit olduğunu, borç faizinin vergiden indirilebilirliği ile bağlantılı vergi tasarruflarının bugünkü değeri ile artırıldığını göstermektedir. .
1977'de, Miller tek başına, bu sefer sadece kurumlar vergilendirmesi kavramını değil, aynı zamanda bireysel yatırımcıların vergilendirmesini de gerekçeye dahil eden yeni bir makale yayınladı. Bu perspektiften, ekonomist, bu iki vergi sistemini hesaba katmanın, 1958'de üretilenlerle aynı sonuçları göstermeyi mümkün kıldığını, yani bir ekonomik varlığın borç veya özsermaye ile finanse edilme yolunun bunun değeri üzerinde hiçbir etkisinin olmadığını gösterir. ekonomik varlık.