Açık piyasa işlemleri

Operasyonlar Açık piyasa (İngilizce: Açık Piyasa İşlemleri ) bir enstrüman olan para politikası içinde merkez bankaları . Bu işlemler , bankalararası piyasada merkez bankası tarafından özellikle devlet tahvilleri ( Hazine bonoları ) olmak üzere menkul kıymetlerin “firma” (yani kesin) alım satımından oluşur .

Konsept

Bankalararası piyasada satın alarak veya satarak, merkez bankasının ikili bir etkisi vardır:

üzerine banka likidite o genişleyen veya siparişlerin yönüne bağlı olarak azaltır, (menkul kıymet satın alma piyasaya likidite sağlar, bunun geri çekilir bir satış);
bu menkul kıymetlerin piyasa fiyatı ve dolayısıyla getiri oranları.

Geniş anlamda, açık piyasa işlemleri, geri alım veya geri alım anlaşmalarıyla oluşturulan geçici işlemleri de içerir: geri alımlar, birkaç gün veya birkaç ay sürebilen para kredisi için teminat görevi gören geçici menkul kıymet transferlerini oluşturur. Bir kredi kurumu menkul kıymetleri “repo” yaptığında, onları merkez bankası lehine bırakır, fonları ona havale eder ve dikkate alınan kalemleri “repo” yapar. Bu durumda tek etki banka likiditesi üzerindeki etkidir ( kurumların nakit akışı olumlu etkilenir).

Bu işlemler, merkez bankasının özellikle kısa vadede faiz oranlarına göre hareket etmesine izin verir. Kısıtlayıcı bir para politikası bu nedenle kısa vadeli faiz oranını artırmayı hedefleyecektir (ve getiri eğrisinin tersine dönmesine yol açabilir ); genişletici bir para politikası faizleri düşürmeyi hedefleyecektir.

Firma açık piyasa işlemleri bazen "Amerikan tarzı", geçici açık piyasa işlemleri "Avrupa tarzı" olarak adlandırılır.

Özel durumlar

Eurosystem içinde

Eurosystem açık piyasa işlemleri , çok eşitsiz öneme sahip dört yönteme göre yürütülür:

ana yeniden finansman operasyonları (OPR) kredilerinin büyük bir kısmını oluşturur (yaklaşık dörtte üçü). Ters repo anlaşmaları ve bir haftalık garantili kredilerden oluşur; ihale çağrıları, merkez bankasının çok önceden yayınladığı ve sıklıkları haftalık olan bir programa göre yapılır . İlgilenen kurumlar, yeniden finansman taleplerini önerilen oranla birlikte ulusal merkez bankalarına gönderir. Dan beriHaziran 2000, ihaleler sırasında bankaların istenen tutarı ve teklif edilen oranı belirttikleri, refi oranına eşit veya daha yüksek olması gereken işlemler . Krizler sırasında, ECB, bankaların yalnızca miktarlar için teklif vermesi ve uygulanan oranın refi için olduğu gibi, “sabit oranlı” operasyonlar olarak adlandırdığı işleme dönebilir. En yüksek oranlardaki (ve dolayısıyla kurumlar için en az avantajlı olan) teklifler, öncelikle ECB tarafından sunulur.

Üç aylık bir süre boyunca yürütülen uzun vadeli yeniden finansman operasyonları (LTRO'lar), esas olarak, likidite ihtiyaçlarını karşılamak için bankalar arası piyasayı nadiren arayan ve basitleştirilmiş bir yeniden finansman prosedürünün istendiği orta veya küçük ölçekli kurumlara yöneliktir;

ince ayar operasyonları daha istisnai niteliktedir ve banka likiditesindeki geçici "şokların" neden olabileceği faiz oranlarındaki dalgalanmaları hafifletmeyi amaçlamaktadır;

son olarak, yapısal operasyonlar , faiz oranlarını zorunlu olarak etkilemeden bankaların likidite pozisyonunu etkilemeyi amaçlamaktadır .

Fed içinde

Kaynaklar