On herhangi piyasada , spekülasyon denir "ondan bir kazanç elde etmek amacıyla kısa, orta ya da fiyatların veya belirli bir fiyatın genel seviyesinin uzun vadeli evrim dan beklenti tarafından kâr faaliyet. Ya da fayda”.
Geleneksel finans, arbitraj işlemleri terimini kullanmayı tercih eder . Bu bakış açısıyla şunları ele alır:
Ancak spekülasyon birçok eleştiriyi gündeme getiriyor: (en azından görünüşte) sebepsiz bir zenginleşmeye izin veriyor; aşırı kâr peşinde koşmak bazı dinler tarafından yasaklanmıştır; ve " reel ekonomi " ile bağlantısının kopması , hatta yokluğunda veya üreticilerin ve işçilerin aleyhine gerçekleşmesi nedeniyle temelde gayri meşru olacaktır .
Alındığı Düşük Latin speculatio mecazi kullanılan gözlem yeri, tayin, terimi daha genel soyut nesneler üzerinde entelektüel bir yansıması atar.
Göre Richard Dawkins , Geoffrey Miller , Ian Stewart veya Jack Cohen , spekülasyon - ise, "kişinin kendisi için ve diğer insanların yerime koyarak hem" şeyleri görme imkanı - insan için hayatta kalma ve üreme için hayati bir faaliyet.. Onlara göre, tarih öncesi çağlardan beri, en iyi hayatta kalanlar ve çok sayıda torun bırakanlar, en başarılı olanlardır.
Birçok insan etkinliği potansiyel olarak spekülatiftir:
Spekülasyon tarihleri bilinen en eski dönemlerinden birine geri antik Yunan : Aristo anlatıyor içinde Siyasete o Thales iddia edilen tüm zeytin presleri satın Milet ve içinde Sakız o bol beklenen zaman bir yıl zeytin hasat. ; böylece önemli karlar elde etmiş olacaktı.
Yana XIX inci yüzyılın , bazı yazarlar aerodinamik ve yansımayı yasallaştıran. Böylece Louis Bachelier (1870-1946), kurucusu olarak kabul Finansal Matematik , çeşitli referans eserlerin yazarı:
Bu alanlarda spekülasyon, gelecek ve varsayımsal ekonomik durum temelinde bugün ekonomik kararlar vermekten ibarettir. Operatör bir risk alır ve ekonomik malların fiyatının gelecekteki gelişimi ile ilgili parasal bir bahis yapar.
Spekülasyon, belirli miktarda bir emtia, bir finans , gayrimenkul veya tahsilat varlığının veya bir türev sözleşmesinin satın alınmasından veya satılmasından oluşur :
Vadeli işlem sözleşmesi (= kredili) veya finansal seçenekler (sözde " türev " işlemlerin en yaygın türü ) gibi yeni finansal araçların ortaya çıkması, operatörler tarafından tespit edilen fırsatları genişletir:
Geleceğe yönelik bir bahis ve risk alma olan spekülasyon (ayrıca çoğu insan faaliyetinde olduğu gibi), psikolojik yönler eksik değildir. Son çalışmalar arasında davranışsal finans belirlemek ve açıklamak için çalışmışlardır:
Fazlalık ve fazlalık düzeltmelerin değişmesi olabilir (bkz. Pompalama , Mali balon ...), ancak bir yandan tamamen akışkan ve diğer yandan ataletin olmadığı bir piyasada , bu farklıdır, spekülasyon, fiyatlar yükseldiğinde satışa yol açar. çok yüksek olduğu düşünülürse (dolayısıyla ağırlaşır) ve düşük olduklarında satın almak (ki bu ağırlık artar) yalnızca bir düzenleyici teşkil eder.
Girişimcilerin belirli riskleri devretme ihtiyacı, yönetim kararlarını daha güvenli bir şekilde almalarına olanak tanır ve bu da katkıda bulunur genel ekonomik verimlilik için ve girişimi teşvik eder.
Spekülasyonun fiyatlar ve para birimleri üzerindeki etkileri daha tartışmalı. Bazı yazarlar stabilize edici etkileri olduğunu iddia ederken, diğerleri istikrarı bozduğunu düşünüyor.
Spekülasyon, kalıcı menkul kıymet sahiplerinin aksine fayda sağlamadığında özellikle eleştirilir. Sistematik kâr arayışı, Hıristiyan ahlakına aykırıdır; yatırımcı servetini veya borsadaki başarılarını sergilememeli, risklerden kaçınırken yatırım yapmalıdır.
İçin Anti-liberaller Tezi geçenlerde tarafından alınmıştır, dehşete İktisatçılar , mali spekülasyon oluşmasına yol açan istikrarsızlık güçlü faktördür kabarcıkları , mutlaka ardından çöker ekonomiye zararlı. Analizlerine göre bu , sermayenin verimli bir şekilde tahsis edilmesine izin vermeyen verimsiz mali piyasalardan kaynaklanıyor . Finansal spekülasyonun kendi kendini gerçekleştiren doğasının altını çiziyorlar, burada, gerçek mal piyasasının aksine, "yükseliş yükselişi besliyor", her spekülatör bir yükselişin devam etmesini umut etmeye meyilliyken, bu finansal yükselişin gerçek varlıklar. İşlem vergilerinin getirilmesi ( Tobin vergisi ) veya sermaye hareketlerini kontrol etmeye yönelik tedbirler yoluyla piyasa likiditesini sınırlandırmak için önlemler önerirler . Bu iktisatçılar düşüncelerini, 1637'den beri ekonomik hayatı kesintiye uğratan birçok spekülatif krizin gözlemine dayandırıyorlar .
Parasalcı Milton Friedman , spekülatörlerin piyasalarda yalnızca fiyatlar düşük olduğunda satın alırlarsa (sonuç olarak fiyatları yükseltirler ve istikrarlarına katkıda bulunurlar) ve fiyatlar en yüksek olduğunda satarlarsa (bu da daha düşük fiyatlar yapar ve aynı zamanda dengeleyici bir rol oynar) inanır. Spekülatörler hata yapabilir ve zamanın dışında hareket edebilir, ancak sadece sınırlı sayıda hataya izin verilir, aksi takdirde hızla mahvolur ve piyasadan atılır. Sadece müdahaleleri "doğal olarak" düşük fiyatları artıran ( Leon Walras'ın sözde doğal ekonomik değere atfettiği anlamda ) ve "doğal olarak" yüksek fiyatları düşüren, yani müdahaleleri kimin genel bir piyasa dengelemesine sahip olduğu spekülatörler hayatta kalır . etkisi . Bunlar zeki spekülatörler olarak kabul edilebilir.
Ekonomist Nicholas Kaldor'a göre iki tür spekülatör vardır: profesyoneller ve amatörler. En önemli pozisyonları da temsil eden az sayıdaki profesyoneller, istikrar sağlayıcı bir tavırla hareket ederler. Çok daha fazla sayıda ve bilgisiz olan amatörler, en yüksek fiyattan alıp en düşük fiyattan satış yaparak geç müdahale ederler. İstikrarı bozucu bir şekilde hareket ederler ve nihayetinde piyasanın dışına atılırlar. Hızla yeni amatörlerle değiştirilirler. Ancak Kaldor, amatörlere çok fazla önem verilmemesi gerektiği sonucuna varıyor, çünkü profesyoneller pazara hakim olanlar olarak kalmaya devam ediyor .
Risk almayı kabul eden spekülatörlerin varlığı, diğer aracıların işlemi ters yönde yaparak kendi risklerini karşılamalarına ve böylece risklerini spekülatörlere devretmelerine ( riskten korunma işlemi ) izin vermektedir. Spekülasyon, sigorta mekanizması tarafından kapsanabilecek büyük sayılar yasasına uymayan risklerin bir olasılık hesaplamasıyla yönetilmesini mümkün kılar.
Piyasanın likidite ticaret hacimleri ve işlem sayısı büyük olarak özellikle önemlidir. Bunun yokluğunda, hedgerlerin (kendilerini bir riske karşı korumak isteyenler) yürüttüğü riskten korunma faaliyetleri daha zor ve daha pahalı hale getirilecektir. Bu nedenle spekülasyon, izin verdiği likiditenin sağlanmasıyla gerekli kabul edilir. İngiliz iktisatçı Nicholas Kaldor , spekülatörün işlevini bir “likidite üreticisi” olarak özetliyor .
Örneğin, Avrupalı bir Amerika Birleşik Devletleri ürün ihracatçısı, kendisine ödenecek para birimi olan doların euro ile ilişkili olarak düşmesinden korkarak , en sonunda döviz piyasasında dolar satabilir . tersi, doların yükselişine bahse girerek onları ileriye doğru satın alır.
Ayrıca Etkin Piyasa Teorisinin savunucularına göre spekülatörler, piyasalarda anlık olarak ortaya çıkabilecek çarpıklıkların azaltılmasına yardımcı olur. Bir arbitraj açıldığında, amacı finansal kazanç olan bu operatörler, var olduğu sürece ondan kar elde edeceklerdir.
Son yıllarda, bazı liderler ve Avrupa Parlamentosu , Avrupa devlet borçları üzerine spekülasyonun, CDS üzerine spekülatörlerin devletlerin iflasında kısa vadeli bir mali çıkarları olduğu sistemik bir kriz faktörü olduğuna işaret ettiler . Bu spekülasyonu sınırlamak için kısmi önlemler oylandı, ancak Nisan 2012'de bazı taraflar bu önlemleri atlatmak için yeni finansal ürünlerin yaratılmasına ilişkin uyarıları yineledi. Ancak bu yeni aracın tehlikeleri, bankacılık mesleği tarafından, bunu yalnızca piyasa mekanizmalarının Fransız siyasi liderleri tarafından bir yanlış anlama olarak gören Union des Banques Suisses France Başkanı ve Fransız Finans Piyasaları Birliği Başkanı aracılığıyla reddediliyor .