Sermaye kontrolleri , belirli bir bölgeden, örneğin bir ülkeden sermaye girişini ve çıkışını kontrol etmeye yönelik yasal veya düzenleyici önlemlerdir . Bu önlemler genellikle sermaye kaçışını önlemek için, bir para biriminin döviz kurunu kontrol etmek adına , hatta kara para aklamayla mücadelenin bir parçası olarak uygulanır .
Sermaye kontrolleri gibi kapalı dere, kökeni dayalı mevzuat ve düzenlemeler doğrultusunda, işlem vergileri , diğer kısıtlama veya bu yasaklara hükümet a ulus için kullanabileceğiniz düzenleyen akışını ait sermaye piyasalarına veya gelen sermaye hesabı ülke.
Bu önlemler tüm ekonomiye, belirli bir sektöre (genellikle finans sektörü) veya belirli bir sektöre (örneğin hayati öneme sahip operatörler ) uygulanabilir. Tüm akışlar için geçerli olabilir veya akışın türü veya süresine (borç, öz sermaye, doğrudan yatırımlar; kısa vadeli, orta ve uzun vadeli) veya her hareketin miktarına göre farklılaştırılabilirler.
Sermaye kontrol türleri arasında , ulusal bir para biriminin piyasa fiyatından alınıp satılmasını önleyen veya kısıtlayan döviz kontrolleri , izin verilen uluslararası satış hacmi veya çeşitli finansal varlıkların satın alınmasına ilişkin sınırlamalar, Tobin vergi teklifi gibi işlem vergileri , Asgari kalış süresi, zorunlu onay gereklilikleri ve hatta özel bir vatandaşın ülkeden çekmesine izin verilen para miktarına ilişkin sınırlar. Sermaye kontrollerinin faydalı olup olmadığı ve hangi koşullar altında kullanılması gerektiği konusunda birçok fikir değişikliği olmuştur.
İkinci Dünya Savaşı'ndan sonra ortaya çıkan ve 1970'lerin başına kadar süren Bretton Woods sisteminin ayrılmaz bir parçası olan sermaye kontrolleri, sermaye kontrollerinin ana akım iktisatçıların onayını aldığı ilk dönemdi. 1970'lerde liberal ekonomistler, kriz zamanlarının dışında sermaye kontrollerinin yararlı olmaktan çok zararlı olduğunu düşünerek bu mekanizmalara yönelik giderek artan bir eleştiri geliştirdiler. Amerika Birleşik Devletleri, diğer Batılı hükümetler ve Uluslararası Para Fonu (IMF) ve Dünya Bankası gibi çok taraflı finans kuruluşları, finansal küreselleşmeyi kolaylaştırmak için bu kontrolleri kaldırmalarını tavsiye ediyor ve birçok ülkeyi ikna ediyor .
Latin Amerika borç krizi 1980'lerin başında, Doğu Asya finansal kriz 1990'ların sonundaki, Rus rublesi krizi 1998-1999 ve küresel mali kriz 2008 yılının Ancak uçucu ilişkili riskler sermiştir sermaye akımları ve sahip birçok ülkeyi, hatta nispeten açık sermaye hesaplarına sahip olanları bile , akış oynaklığının ekonomileri üzerindeki etkilerini azaltmak için makroekonomik ve ihtiyatlı politikalarla bağlantılı sermaye kontrollerini kullanmaya yönlendirdi .
2007-2008 küresel mali krizinin ardından, gelişmekte olan ekonomilere sermaye girişi arttıkça, bir grup IMF ekonomisti, makroekonomik ve mali politikalardaki istikrarsızlık risklerini ve bunlarla ilişkili riskleri yönetmek için bir politika araç setinin unsurlarını vurgulamaktadır. sermaye akımlarının oynaklığı. Araç kutusu projesinin rolü sermayeyi kontrol etmektir. Ardışık çalışmalar, sermaye akımlarının oynaklığından kaynaklanan endişe verici finansal istikrarsızlığı vurgulamaktadır. IMF'nin resmi görüşlerini temsil etmeseler de, politika yapıcılar ve uluslararası toplum arasında tartışmalara yol açarlar ve IMF'nin kurumsal pozisyonunda değişimi yönlendirmeye yardımcı olurlar. Son yıllarda sermaye kontrollerinin kullanımının artmasıyla birlikte IMF, sermaye akımlarındaki oynaklığı yönetmek için makroekonomik ve ihtiyatlı politikaların yanı sıra sermaye kontrollerinin kullanımını damgalamamaktadır. Bununla birlikte, sermaye kontrollerinin daha yaygın kullanımı, örneğin G-20'nin dile getirdiği gibi, 60 yıl önce John Maynard Keynes ve Harry Dexter White tarafından dile getirilen endişeleri tekrarlayarak, bir dizi çok taraflı koordinasyon sorununu gündeme getiriyor .
19. yüzyıldan önce, düşük uluslararası ticaret ve finansal entegrasyon seviyeleri nedeniyle sermaye kontrollerine genellikle çok az ihtiyaç vardı. Gelen küreselleşme erken yaşta yaygın 1870-1914 arasında yer alır, sermaye kontrolleri önemsiz kalır.
Birinci Dünya Savaşı'nın patlak vermesiyle birlikte çok kısıtlayıcı sermaye kontrolleri getirildi . 1920'lerde, kontroller daha rahattı, ancak 1929'daki Büyük Çöküşün ardından tekrar sıkılaştırıldı . Bu, normatif ekonomi teorisindeki bir değişiklikten ziyade, potansiyel olarak zarar verici akışlara yönelik geçici bir tepkiydi. Ekonomi tarihçisi Barry Eichengreen , sermaye kontrollerinin kullanımının İkinci Dünya Savaşı sırasında zirve yaptığını öne sürüyor , ancak çoğunluk görüşü, kontrollerin çoğunluğunun Bretton Woods'tan sonra gerçekleştiği yönünde. Savaşlar arası dönemde sermaye kontrollerine bir örnek, 1931'de Şansölye Brüning tarafından tanıtılan Reichsfluchtsteuer'dir . Vergi, ülkenin zengin sakinlerinden sermaye çıkışını sınırlar. Bu sırada Almanya , Büyük Buhran ve Birinci Dünya Savaşı sonucunda uygulanan savaş tazminatlarının sertliği nedeniyle ekonomik zorluklarla karşı karşıyaydı . Nazilerin 1933'te iktidara gelmesinin ardından vergi, devlet anti - Semitizminden kaçan Yahudilerin paralarına ve mallarına el koymak için yeniden tanımlandı .
İkinci Dünya Savaşı'nın sonunda , uluslararası sermaye, yeni Bretton Woods sistemi anlamında sıradan insanların ve ekonominin çıkarlarını korumak amacıyla yeni Bretton Woods sistemi altındaki büyük ve güçlü sermaye kontrolleri tarafından "tuzağa düşürüldü" . büyük. Bu önlemler çok popüler çünkü Batı kamuoyu uluslararası bankacılara karşı çok olumsuz bir bakış açısına sahip ve onları Büyük Buhran'ın kaynağında olmakla suçluyor . Bretton Woods sisteminin ana mimarlarından biri olan Keynes , sermaye kontrollerini uluslararası para sisteminin kalıcı bir özelliği olarak görmekle birlikte, uluslararası durum yeterince istikrara kavuştuğu anda cari hesap konvertibilitesinin benimsenmesi gerektiğini kabul ediyor . Bu, para birimlerinin, mal ve hizmetlerde uluslararası ticareti kolaylaştırmak amacıyla serbestçe dönüştürülebilir olduğu, ancak sermaye hesabı işlemlerinin olmadığı anlamına gelir . Çoğu sanayi ülkesi buna izin vermek için 1958'de kontrollerini gevşetiyor. Bretton Woods'un diğer büyük mimarı, Amerikalı Harry Dexter White ve patronu Henry Morgenthau , Keynes'ten biraz daha az radikaldir, ancak sermaye kontrollerinin devam etmesi konusunda hemfikirdirler. Bretton Woods konferansındaki kapanış konuşmasında Morgenthau, alınan önlemlerin nasıl “tefecileri uluslararası finans tapınağından çıkaracağını” anlatıyor.
Keynesyen Devrimi takiben, II. Dünya Savaşı'ndan sonraki ilk yirmi yıl, iktisatçılardan sermaye kontrollerine karşı çok az argüman gördü, Milton Friedman bile bir istisna. Ancak, 1950'lerin sonlarından itibaren, kısmen Eurodolar piyasası gibi yeniliklerin bir sonucu olarak, sermaye kontrollerinin etkinliği sorgulanmaya başlandı . Dani Rodrik'e göre , bunun ne ölçüde hükümetlerin etkin bir şekilde yanıt verme iradesinin olmamasından kaynaklandığını bilmek, bunu yapamamakla karşılaştırıldığında zor. Eric Helleiner, Wall Street bankacılarından gelen yoğun baskının ABD yetkililerini Eurodolar piyasasını sermaye kontrollerine tabi tutmamaya ikna etmeyi başardığını savunuyor. 1960'ların sonundan itibaren ekonomistler, sermaye kontrollerinin genel olarak yarardan çok zararlı olduğu konusunda ezici bir çoğunlukla hemfikir oldular.
Gerçekten de bu zamanın sermaye kontrollerinin sayısı uluslararası finansörlere ve bankacılara yönelikse, bazıları bireysel vatandaşlara yöneliktir. Örneğin, 1960'larda, İngiliz vatandaşlarının yurtdışında tatildeyken 50 sterlinin üzerinde bir parayla ülkeyi terk etmeleri bir süre yasaklandı. Ekonomistler Carmen Reinhart ve Kenneth Rogoff , This Time It Will Be Different (Bu Kez Farklı Olacak) adlı kitaplarında , bu dönemde sermaye kontrollerinin kullanılmasının, hızlı ekonomik büyümeden bile daha fazla, bu dönemde meydana gelen çok düşük seviyedeki bankacılık krizlerinden sorumlu olduğunu öne sürüyorlar. Bretton Woods dönemi.
1970'lerin sonunda, Keynesçiliğin piyasa ekonomisi politikaları teorileri lehine kaymasının bir parçası olarak , ülkeler 1973-1974 yılları arasında Amerika Birleşik Devletleri, Kanada, Almanya, İsviçre ile birlikte sermaye kontrollerini kaldırmaya başladılar. Diğer gelişmiş ve gelişmekte olan ekonomilerin çoğu, esas olarak 1980'lerde ve 1990'ların başında, onları takip ediyor 1980'den 2009'a kadar olan dönemde, ekonomistler, belki bir kriz durumu dışında sermaye kontrollerinden kaçınılması gerektiğine inanıyorlar. O zamanlar, sermaye kontrollerinin yokluğunun, sermayenin en çok ihtiyaç duyulan sektörlere serbestçe akmasına izin verdiği, sadece yatırımcıların iyi getiri elde etmesine değil, aynı zamanda sıradan insanların ekonomik büyümeden faydalanmasına yardımcı olduğu yaygın olarak kabul edildi. 1980'ler boyunca, 50'den fazla gelişmekte olan ekonomi en azından kısmen sermaye kontrollerini elinde tutmasına rağmen, birçok yükselen ekonomi sermaye kontrollerini terk ederek gelişmiş ekonomileri takip etmeye karar verdi veya buna zorlandı. Sermaye kontrollerini karalayan Ortodoks görüş 1997 Asya Mali Krizi sonrasında sorgulanmaya başlandı . Hindistan ve Çin gibi sermaye kontrollerini elinde tutan Asya ülkeleri krizden fazla zarar görmeden kurtuluyor. Malezya Başbakanı Mahathir bin Mohamad , başkentte acil önlem olarak sermaye kontrolleri uyguluyor.Eylül 1998, hem sıkı döviz kontrolleri hem de yatırım portföylerinden çıkışlara ilişkin sınırlamaların krizin zararını sınırlamada etkili olduğu kanıtlanmıştır. 1990'ların başında, Jagdish Bhagwati gibi bazı küreselleşme yanlısı ekonomistler ve The Economist gibi yayınlardaki bazı yazarlar bile sermaye kontrollerinin sınırlı bir rolü olduğunu savunuyorlar. Ancak birçok üçüncü dünya ekonomisi serbest piyasaya olan inancını kaybederken , bu inanç Batılı ülkeler arasında güçlü olmaya devam ediyor.
2009'da, küresel mali kriz , önceki Ortodoks okulunu sorgulayan Keynesyen düşüncenin yeniden canlanmasına neden oldu. Sırasında İzlanda mali kriz , IMF sundu İzlanda çıkışlarına sermayenin kontrolü. Bu içindir IMF "nin temel bir öğesi stratejisinin bir para politikası potansiyel sermaye çıkışı ölçeği göz önüne alındığında,".
2009 yılının ikinci yarısında, dünya ekonomisi küresel mali krizden toparlanmaya başlar , özellikle Asya ve Latin Amerika'daki yükselen piyasa ekonomilerine sermaye akımları patlar ve makroekonomik finansal istikrarsızlık risklerini artırır . Birkaç yükselen piyasa ekonomisi, bu endişelere sermaye kontrolleri uygulayarak veya makroihtiyati önlemler alarak yanıt veriyor ; örneğin, Brezilya yabancıların finansal varlıkların alışverişlerde vergi yüklemektedir ve Tayvan kısıtlar satın ait vadeli mevduat ile yabancı yatırımcılar .
Sermaye kontrollerine kısmi dönüş , makro ihtiyati politikanın daha fazla kullanılması için politika yapıcılar arasında daha büyük bir fikir birliği ile bağlantılıdır . İş dünyası gazetecisi Paul Mason'a göre, Pittsburgh'daki G-20 zirvesinde makro ihtiyati politikaların kapsamlı bir şekilde benimsenmesi için uluslararası bir anlaşma , sadece birkaç ay önce gerçekleşecek olan Londra zirvesinde imkansız görünüyor .
Çeşitli önde gelen ekonomistlerin yanı sıra IMF ekonomistleri tarafından sermaye kontrolleri lehine açıklamalar şubat 2010 (Jonathan D. Ostry ve diğerleri, 2010), daha sonra nisan 2011, sermaye kontrollerinin son çare olarak yalnızca sınırlı ve geçici bir şekilde kullanılması gerektiğine uzun zamandır inanan IMF'nin pozisyonunda bir değişikliğe yol açan "bir çağın sonu" olarak selamlandı.
İçinde haziran 2010, Financial Times sermaye kontrollerinin kullanımında artan eğilim üzerinde birçok makale yayınladı. Asya Kalkınma Bankası ve Dünya Bankası'nın etkili seslerinin IMF'ye sermaye kontrollerinin bir rolü olduğunu bildirdiklerini belirtiyorlar. FT, Endonezya , Güney Kore , Tayvan , Brezilya ve Rusya'da yakın zamanda kontrollerin sıkılaştırıldığını bildirdi . Endonezya'da yakın zamanda uygulanan kontrol önlemleri , belirli menkul kıymetler için minimum bir aylık elde tutma süresini içermektedir. Gelen Güney Kore , limitler vadeli döviz pozisyonları yerleştirilir. In Tayvan , belli banka mevduatları için yabancı yatırımcıların erişim kısıtlanmıştır. FT, sermaye kontrollerinin, fon elde etme sorunları da dahil olmak üzere sakıncaları olduğu konusunda uyarıyor .
İçinde eylül 2010Gelişmekte olan ekonomilere büyük bir sermaye akışı yaşanıyor. Onlar kaynaklanan çekici carry trade piyasa katılımcıları için. Taşıma işlemleri , birkaç büyük ekonominin krize yanıt olarak önceki iki yılda benimsediği genişletici para politikalarından kaynaklanmaktadır. Bu durum Brezilya , Meksika , Peru , Kolombiya , Kore , Tayvan , Güney Afrika , Rusya ve Polonya gibi ülkeleri bir cevap olarak sermaye kontrollerini artırma olasılığını düşünmeye yöneltmiştir . İçindeekim 2010, sermaye akışları ve olası yaklaşan kur savaşı konusundaki artan endişeyi takiben , finansör George Soros , sermaye kontrollerinin önümüzdeki birkaç yıl içinde çok daha yaygın olarak kullanılacağını öne sürüyor. Ancak Şili maliye bakanı ülkesinin bunları kullanmayı düşünmediğini söylediğinde birçok analist , kontrollerin çoğu ülke için geçerli olup olmayacağını merak ediyor .
İçinde şubat 2011, kısa vadeli sermaye girişlerini sınırlamanın finansal istikrarsızlık risklerini azaltabileceğine dair yeni bir IMF çalışmasından (Jonathan D. Ostry ve diğerleri, 2010) elde edilen kanıtlara atıfta bulunarak , Joseph Stiglitz başkanlığındaki 250'den fazla ekonomist , Obama yönetimine, sermaye kontrollerinin kullanımını cezalandırmayı mümkün kılan çeşitli ikili ticaret anlaşmalarının maddelerini kaldırmasını isteyen bir mektup yazdı . Şirketler karşı lobicilik önlemleri aldı ve şimdiye kadar ABD yönetimi talep üzerine harekete geçmedi, ancak Hazine Bakanı Tim Geithner gibi bazı rakamlar en azından belirli durumlarda sermaye kontrolleri lehinde konuştu .
IMF ve diğer akademik ekonomistler tarafından yürütülen ekonometrik analizler, genel olarak, sermaye kontrolleri uygulayan ülkelerin, sermayeyi kontrol etmeyen karşılaştırılabilir ülkelere göre 2008 krizine karşı daha dirençli olduğunu göstermektedir. İçindenisan 2011IMF, sermaye kontrollerinin kullanımına ilişkin ilk kılavuz setini yayınladı.
Kasım ayında Cannes'daki 2011 G20 zirvesinde G20, gelişmekte olan ülkelerin sermaye kontrollerinin kullanımı konusunda IMF yönergelerine kıyasla daha fazla özgürlüğe sahip olması gerektiği fikri üzerinde anlaşmıştı . Birkaç hafta sonra İngiltere Merkez Bankası, G20 üyelerinin sermaye kontrollerinin daha fazla kullanılmasına ilişkin kararını memnuniyetle karşıladıklarını ancak gelişmekte olan ülkelere kıyasla gelişmiş ekonomilerin etkin kontrolleri uygulamada daha fazla zorluk yaşayabileceğini hatırlatan bir makale yayınladı.
İçinde aralık 2011Çin, sermaye akışı üzerindeki kontrolünü kısmen gevşetmiştir. Financial Times daha da ekonomiyi serbestleştirme Çinli yetkililerin isteği olarak bu tarif eder.
Başlangıcında ocak 2012Hindistan ayrıca sermaye girişleri üzerindeki bazı kontrolleri gevşetiyor ve bu durum, ekonomik koşullardaki fark göz önüne alındığında, sermaye kontrollerinin gevşetilmesinin Çin için iyi bir politika olduğunu düşünen ekonomist Arvind Subramanian'ın eleştirilerine yol açıyor .
İçinde Eylül 2012, Tufts Üniversitesi'nden Michael W. Klein, kısa vadeli sermaye kontrollerini olumlu gören ortaya çıkan fikir birliğine meydan okuyor ve Brezilya gibi ülkeler tarafından kullanılan önlemlerin etkisiz olduğunu vurgulayan bir ön çalışma yayınlıyor (en azından 2010'a kadar). Klein, yalnızca Çin ve Hindistan gibi uzun vadeli sermaye kontrollerine sahip ülkelerin sermaye akışları için ölçülebilir korumadan yararlandığını savunuyor. Aynı ayda, NIPFP'den Ila Patnaik ve Ajay Shah, Hindistan'da makroekonomik politika hedeflerine ulaşmada etkisiz görünen kalıcı ve kapsamlı sermaye kontrolleri hakkında bir makale yayınladılar. Bununla birlikte, diğer çalışmalar, Brezilyalı yetkililerin 2008 mali krizinden sonra benimsediği kontrollerin Brezilya'nın kendisi üzerinde faydalı bir etkisi olduğu için, sermaye kontrollerinin finansal istikrarsızlık risklerini azaltabileceğini ortaya koymaktadır.
Sermaye kontrollerinin dışsallıkları olabilir: bazı ampirik çalışmalar, Brezilya'da sermaye kontrolleri sıkılaştıkça sermaye akışlarının diğer ülkelere yönlendirildiğini göstermektedir. Bir IMF notu (Jonathan D. Ostry ve diğerleri, 2012), sermaye kontrollerinin çok taraflı sonuçlarını ve küresel olarak etkili sonuçlar elde etmek için uluslararası işbirliği ihtiyacını araştırıyor. Onları ilgilendiren üç şey vardır. Birincisi, sermaye kontrollerinin harici ayarlamayı güvence altına almak için bir ikame olarak kullanılabilmesi olasılığıdır (örneğin, kontroller düşük değerli bir para birimini desteklemek için kullanıldığında). İkincisi, bir ülkenin sermaye kontrollerini dayatmak, sermayenin bir kısmını diğer alıcı ülkelere yönlendirebilir ve sermaye girişi sorunlarını şiddetlendirebilir. Üçüncüsü, ana ülke politikaları (para politikası dahil), bu politikalar sermaye akışlarının hacmini veya riskini artırırsa, sermaye alan ülkelerin karşılaştığı sorunları daha da kötüleştirebilir.
Bununla birlikte makale, sermaye kontrollerinin ulusal bir perspektiften (iç çarpıklıkların azaltılması açısından) gerekçelendirilmesi durumunda, uluslararası bölünmelere yol açsalar bile, bir dizi koşulda devam ettirilmesi gerektiğini savunuyor. Ancak bir ülkedeki politikalar diğer ülkelerdeki mevcut çarpıklıkları şiddetlendiriyorsa ve diğer ülkelerin bunlara yanıt vermesi maliyetliyse, o zaman tek taraflı politikaların çok taraflı koordinasyonu muhtemelen faydalı olacaktır. Koordinasyon, borçluların sermaye girişleri üzerindeki kontrolleri azaltmasını veya aşırı büyük veya riskli sermaye çıkışlarından kaynaklanan riskleri kısmen içselleştirmek için bağışçılarla anlaşmaya varmasını gerektirebilir.
NS 3 Aralık, IMF, sermaye kontrollerinin sınırlı kullanımını destekleyen bir belge yayınladı .
Sermaye kontrollerinin tarihi bazen, bir ulusun ekonomik politikasının arzu edilen üç makroekonomik hedeften ikisinden fazlasını aynı anda gerçekleştirmesinin imkansız olduğu şeklindeki imkansız üçlü fikirle bağlantılı olarak tartışılır : 1) Sabit döviz kuru 2) Bağımsız bir para politikası , 3) Sermayenin serbest dolaşımı (sermaye kontrollerinin yokluğu).
Gelen küreselleşme birinci yaş sermayenin serbest dolaşımını sağlarken, hükümetler ezici istikrarlı bir döviz kuru seçin. Bu, para politikalarını büyük ölçüde ulusal ekonominin ihtiyaçları tarafından değil, uluslararası durum tarafından dikte ettirir. Sırasında Bretton Woods dönemi hükümetler istikrarlı kur oranlarını ve sermaye kontrollerinin pahasına bağımsız para politikaları ikisine de sahip serbest idi. İmkansız üçlü kavramı, bu süre zarfında, sermayenin kontrolünü haklı çıkarmak için özellikle etkilidir. Washington Uzlaşması döneminde , gelişmiş ekonomiler genellikle sermaye özgürlüğüne izin vermeyi ve bağımsız bir para politikasını sürdürmeyi tercih ederken, dalgalı veya yarı dalgalı bir döviz kurunu kabul eder .
2008'den bu yana, Avrupa Birliği'nde ve Avrupa Serbest Ticaret Birliği'nde (EFTA) tamamı bankacılık krizlerinin temelinde yer alan sermaye kontrollerine ilişkin üç vaka çalışması yapılmıştır .
Sırasında 2008 mali kriz içinde İzlanda (Avrupa Serbest Ticaret Alanı üyesi olmakla değil , Avrupa Birliği ), İzlanda nedeniyle bankacılık sisteminin çökmesine sermaye kontrollerini koydu. İçindehaziran 2015İzlanda hükümeti, sermaye kontrollerini kaldırmayı planladıklarını, ancak planlarda sermayenin ülke dışına çıkışına ilişkin bir vergi içerdiğinden, aslında sermayenin kontrolünü elinde tuttuklarını söylüyor. NS12 Mart 2017İzlanda hükümeti sermaye kontrollerinin sona erdiğini duyurdu .
Kıbrıs , bir üye devlet Euro yakından bağlantılıdır, Yunanistan , verdiği yanıtta bir parçası olarak 2013 yılında geçici sermaye kontrollerini dayatılan 2012 yılının Rum bankacılık krizinin . İçindenisan 2015, sermaye kontrolleri kaldırılmıştır.
Yunanistan'daki sermaye kontrollerine bakın.
İhtiyati sermaye kontrol önlemleri, yukarıda özetlendiği gibi sermaye kontrollerinden farklıdır çünkü ihtiyatlı kurallar sistemik finansal riski azaltmayı , ekonomik döngüye bağlı oynaklığı azaltmayı , makroekonomik istikrarı artırmayı, sosyal refahı artırmayı amaçlar . Genellikle mesele sadece sermaye girişlerini düzenlemek ve ön müdahale politikalarını benimsemektir . Bu düzenlemenin “ihtiyatlılık” gereği, bir finansal krizin ortaya çıkmasını ve ekonomik çöküşün önüne geçmek için sorumlu düşünce yoluyla birikim süreçlerinin aşırı risklerini azaltmalıdır. Ex-ante, bir kriz sonrası düzenlemeden farklı olarak, düzenlemenin olası bir krizden önce yapılması gerektiği anlamına gelir.
Sermayenin tam serbest dolaşımı ve ödemeler şimdiye kadar yalnızca Kanada ve eyaletler gibi serbest ticaret anlaşmaları ve sermaye kontrollerinin göreceli özgürlüğü olan devlet çiftleri arasında ele alındı.Birleşik veya Avrupa Birliği gibi tam özgürlük bölgeleri , "Dört Özgürlük" ve Euro bölgesi . Birinci Dünya Savaşı ile sona eren küreselleşmenin erken döneminde, sermayenin hareketi üzerinde çok az kısıtlama vardı, ancak Birleşik Krallık ve Hollanda dışındaki tüm büyük ekonomiler, mallar için ödemeyi cari hesap kontrollerinin kullanımı yoluyla sınırlandırdı. tarifeler ve vergiler .