Euro Bölgesi | ||
| ||
Tanım | parasal bölge | |
oluşturma | 1999 | |
Üyeler |
|
|
Yönetim | ||
---|---|---|
Menşei | Avrupa Birliği | |
Yasal dayanak(lar) | Avrupa Birliği Antlaşması | |
İstatistik | ||
Nüfus | 340 milyon nüfuslu (2016) | |
GSYİH | 10.789 milyar Euro (2016) | |
tamamlayıcılar | ||
İnternet sitesi | eurozone.europa.eu | |
Euro bölgesi bazen denilen Euro bölgesi , bir olan parasal bölge araya getiren Üye Devletlere ait Avrupa Birliği benimsedik euro onların olarak (EUR, €) para birimi ; 27 AB Üye Devletinden 19'u euro kullanıyor. Bu on dokuz ülke , 11.886 milyar Euro'luk kümülatif GSYİH ve çalışan nüfusun ortalama %4,80'lik bir işsizlik oranı ile 2017'de 340 milyondan fazla nüfusu temsil ediyor , ancak bu, 25 yaşın altındakiler arasında daha yüksek, %20'ye yakın. Euro bölgesi oluşturulmuş 1999 : on bir ülke tarafından Almanya , Avusturya , Belçika , İspanya , Finlandiya , Fransa , İrlanda , İtalya , Lüksemburg , Hollanda , Portekiz katıldı, Yunanistan içinde 2001 tarafından, Slovenya içinde 2007 tarafından, Kıbrıs ve Malta içinde 2008 , Slovakya tarafından 2009'da , Estonya tarafından 2011'de , Letonya tarafından 2014'te ve Litvanya tarafından 2015'te .
Banknotlar ve madeni paralar 1 st Ocak 2002 ancak 1998'den beri üretilmektedir (örneğin, Pessac'ta Nisan 1998) on bir kurucu ülkede. Euro bölgesine katılmak için birkaç kriter gereklidir: GSYİH'nın %3'ünden daha az bir kamu açığı, GSYİH'nın %60'ını aşmayan bir kamu borcu, kontrollü enflasyon , ülkenin merkez bankasının bağımsızlığı ve en azından en azından istikrarlı bir ulusal para birimi . MCE II içinde iki yıl .
Refi anahtar oranı tarafından belirlenen Euro bölgesi için, Avrupa Merkez Bankası , çünkü% 0 olmuştur10 Mart 2016(Avrupa Merkez Bankası'nın internet sitesinde yayınlanmaktadır). 2010 yılının başından itibaren Yunanistan kamu borç krizinin ardından İrlanda krizinin patlak vermesiyle birlikte euro bölgesi bir türbülans dönemine girdi. Avrupa Konseyi'nin sayısız toplantısı ve sayısız Avrupa zirvesi sırasında, euro bölgesinin genel mimarisi köklü değişikliklere uğrayacak.
Tarihsel olarak, avro bölgesi uluslararası bir mesleğe sahip ilk para bölgesi değildir (bu durumda, Avrupa). Nitekim, 1865'te Napolyon III'ün girişimiyle doğan Latin Birliği , Fransa , Belçika , İsviçre , İtalya , Yunanistan ve daha sonra İspanya ve Portekiz tarafından, ardından Rusya ve bazı Latin Amerika ülkeleri tarafından imzalanan ve paylaşılan parasal veya uluslarüstü bir birliğe işaret ediyor . Birinci Dünya Savaşı (1914-1918) parasal birleşme bu projeye son verdi.
Tek bir para birimi oluşturma projesi , 1962 yılında ortak tarım politikasının uygulanmasından bu yana tarım-para rejiminin çalkantısı ve kontrol edilebilir bir döviz kuru sistemi kurmanın imkansızlığı ile 1970'lerde doğdu .
Euro yaratma kararı Maastricht Antlaşması sırasında resmiyet kazandı . Müzakereler başladığında, yetkililer ekonomik olarak Euro bölgesi anayasasının bir meydan okuma olduğunu biliyorlar. Gerçekten de ekonomistler, Robert Mundell'in ellili yıllardaki çalışmasından beri, ülkelerin aynı para birimine sahip olmaktan çıkarları olması için şunları yapmaları gerektiğini biliyorlar :
Tek para birimi oluşturulduğunda, politika yapıcılar biliyorlar ki, Avrupa ülkeleri arasındaki asimetriler, her şeye rağmen Amerikan devletleri arasındakinden daha büyük değilse, Avrupa'nın kalbindeki ülkeler: Almanya, Fransa ve diğer birkaç ülke, diğerlerinden daha az farklılık gösterir. çevre ülkelerle birlikte bulunabilir. Ayar mekanizmalarının zayıf olduğunu da biliyorlar. Ayrıca Paul Krugman , entegrasyonun aynı ekonomik bölgelerdeki endüstrilerin yeniden gruplaşmasını teşvik edeceğinin ve bunun da ülkeler arasındaki farklılıkları azaltmak yerine genişleteceğinin altını çiziyor.
For Jean Pisani-Ferry , ülkelerin siyasi liderleri üç nedenden dolayı bunu görmezden karar:
Gerçekten de, 1983 kemer sıkma politikasına geçişten itibaren Alman para politikasını izlemek zorunda kalan Fransa, özellikle Jean Pisani-Ferry'ye göre “ François Mitterrand'ın sosyal dönüşüm hırslarından vazgeçtiğinden beri, bir Avrupa para biriminin yönetimine katılmak istiyor. , ikinci dönemini Avrupa işareti altına yerleştirmek istiyor ” . Ayrıca, ateşli bir Avrupalı olan Alman Şansölyesi Helmut Kohl , avronun benimsenmesinin diğer Avrupalıların Almanya'nın yeniden birleşmesi konusundaki korkularını gidereceğini anlıyor . Alman Markı sonra birlikte üç büyük dünya para biriydi dolar ve yen .
İki vizyon karşı çıktı. Bir yanda, herkes kamu maliyesini ve ekonomisini iyi yönetirse işlerin iyi gideceği fikrine dayanan, oldukça zayıf çok taraflı gözetime sahip bir istikrar paktı hüküm sürdü. Öte yandan, bazıları ( Jacques Delors gibi ), “gelişmiş işbirliği” çerçevesine giren daha proaktif bir avro bölgesinde anlaşmaya saygı gösterilmesini savundu. Bu açıdan Euro bölgesi, "çalışma yaşamının uzatılması gibi yapısal reformlar için uzun vadeli bir takvimin" oluşturulmasına özellikle katılmış olacaktı . Fransa'nın konumu ille de federalist Jacques Delors'unki değildi . Gerçekten de Jean Pisani-Ferry'ye göre , müzakereler sırasında François Mitterrand federal projenin temelini oluşturan siyasi birliğe başarıyla karşı çıktı. Ek olarak, ekonomik hükümet terimi altında öncelikle para birimi ve devlet arasındaki bağlantıyı yeniden doğrulamayı amaçlayan Fransız federalistlerinin fikri, para biriminin bir devletinki kadar olmadığı Almanların fikrine karşıdır. bir topluluğun.
Euro bölgesi, Avrupa Birliği içindeki ekonomik entegrasyonun ana aşamalarından biridir . Ekonomik ve Parasal Birlik oluşturulduğunda, tüm AB ülkelerinin sonunda buna katılması bekleniyordu .
1999'da oluşturulduğunda , euro bölgesi, AB'nin o zamanlar dahil ettiği on beş ülkeden on birinden, özellikle kurucu veya tarihi ülkelerden oluşuyordu. Girdiklerinde , İstikrar ve Büyüme Paktı kriterlerini karşılamaları gerekiyordu . İtalya ve İspanya bu kriterleri karşılamak için önemli mali çabalar sarf etmiştir. Bazı ülkeler (İtalya, Belçika , vb ) bir rağmen bölgeyi entegre etmiş kamu borcunun % 100'ünü aşan GSYİH .
ECB, Eurosystem ve Avrupa Merkez Bankaları Sisteminin merkezi organıdır :
In 2009 , Lizbon Antlaşması tüzel kişiliğe sahip ECB donatılmış.
Antlaşmalar ve Tüzükler uyarınca, ECB'nin temel amacı fiyat istikrarını sağlamaktır . Bu hedefe halel getirmeksizin, Birliğin ekonomik hedeflerini, yani yüksek düzeyde istihdamın korunmasını ve enflasyonist olmayan büyümenin teşvik edilmesini destekler . Açık piyasa ekonomisi ilkesine göre hareket eder .
Eurosystem'in temel görevleri şunlardan oluşur:
Ayrıca Eurosystem , kredi kuruluşlarının basiretli denetimi ve finansal sistemin istikrarı ile ilgili olarak yetkili makamlarca izlenen politikaların doğru bir şekilde yürütülmesine katkıda bulunur .
Para politikası tüm Euro bölgesi ülkelerinde sorumluluğundadır Avrupa Merkez Bankası (ECB) ve merkez bankalarının Avrupa sistemine . Avrupa Birliği dışındaki devletler, parasal anlaşmaları olanlar bile bu kurumlarda temsil edilmemektedir. ECB , euro banknot ve madeni paraların tasarımına ve ihraç edilmesine karar verir . Dan 1 st Kasım 2011 , ECB Başkanı Mario Draghi .
Euro bölgesi krizinden sonraki gelişmelerNS 10 Mayıs 2010750 milyar euroluk Avrupa Birliği / IMF ortak planının açıklanmasının ardından ECB, bölge merkez bankalarının piyasalarda ikincil kamu ve özel borç almasına izin vermeye karar verdi. Monetarist politikaların karşıtları tarafından (yetersiz görseler bile) övgüyle karşılanan karar tartışmalıydı ve Alman kampının geride kalmasından sonra alındı. Yasal olarak, ikincil piyasada borcun geri alınmasının anlaşmalarda açıkça yasaklanmamasına (oysa merkez bankasının devletten bir krediye eşdeğer olacak doğrudan geri alımının açıkça yasaklanmasına) dayanmaktadır. İstisnai durumlarda Avrupa Devletlerinin yardımına gelmeyi mümkün kılan Lizbon Antlaşması'nın 122-2. Ancak, kurumun zımni kurallarından iki kopuşu vardır: 1) fikir birliği ile alınmamıştır, 2) ortaklardan biri farklılıkları kamuoyuna açıklamakta tereddüt etmemiştir.
NS 8 Aralık 2011ECB, bankaların 3 yıl süreyle sınırsız miktarda borçlanmasına izin veriyor. NS21 Aralık 2011Bankalar, kısmen kamu borçlanma senetleri satın almak için kullanılmak üzere 489 milyar euro borçlandı.
2012 yılı Şubat ayı sonunda , ECB yine 800 bankaya 3 yıl vadeli 529,5 milyar Euro kredi verdi. Bu işlemden sonra, ECB bilanço ağırlığında "% 32'sini GSYİH İngiltere için% 21,% 19, ABD için ve% 30 karşı, euro bölgesi Japonya'da " . Bilanço, 2007 yazından ve subprime krizinin başlangıcından bu yana iki katından fazla arttı .
NS 6 Eylül 2012OMT ( Menkul Kıymetler Para Operasyonu ) programı, ECB Yönetim Konseyi tarafından yapılan bir oylamanın ardından kabul edildi (sadece Bundesbank temsilcisi aleyhte oy kullandı). ECB'nin vadesi bir ila üç yıl arasında olan devlet tahvillerini sınırlama olmaksızın geri almasını sağlar (zor durumdaki ülkeler çoğunlukla bu tür krediler verir). Bu mekanizmadan yararlanmak için aşağıdakilerden birini yapmanız gerekir:
Amaç, ECB için "avronun iki veya üç yıl içinde patlamadığı ve borçların başka bir para biriminde geri ödendiği bir risk primi bileşeni" içeren faiz oranlarını düşürmektir . ECB'nin kaldırmak istediği İspanya veya İtalya için 100 ila 150 baz puan arasında değer verilen bu bileşendir. Genel olarak, "euro bölgesinde aşırı risklere karşı etkili bir siper" oluşturmakla ilgilidir .
İtfaların durumu ile ilgili olarak, ECB diğer alacaklılar gibi temerrüt halinde muamele görmeyi kabul eder.
Euro bölgesi , şu anda Paschal Donohoe tarafından yönetilen Eurogroup'ta toplanan maliye bakanları tarafından siyasi olarak temsil edilmektedir .9 Temmuz 2020içinde Mário Centeno ). Eurogroup maliye bakanları, Ekonomik ve Mali İşler Konseyi ( Ecofin ) toplantısından bir gün önce toplanıyor . Eurogroup, Ecofin'e resmi olarak entegre değildir , ancak Ecofin sadece euro bölgesi meseleleriyle ilgilendiğinde, sadece Eurogroup üyeleri oy kullanır.
İle İstikrar Antlaşması ve Yönetişim DAÜ tarihinde yürürlüğe girmiştir, 1 st Ocak 2013 Eurogroup yılda iki kez en az buluşacak.
Euro bölgesi zirveleri, Euro'yu benimseyen devlet ve hükümet başkanlarının toplantılarıdır. Bu zirveler, rekabet edebilirlik konularını tartışmak veya euro bölgesinin genel mimarisini değiştirmek söz konusu olduğunda anlaşmayı onaylamış olan diğer Avrupa Birliği ülkelerine açık olacaktır. BaşlangıçMart 2012, Herman Van Rompuy adlı euro bölgesi zirvesi başkanı . Bu yetkinin şu anki sahibi Charles Michel'dir .
İstikrar ve Büyüme Paktı (SGP), Euro bölgesi ülkelerinin ulusal bütçe politikalarını koordine etmek ve aşırı mali açıkların ortaya çıkmasını önlemek için benimsedikleri bir araçtır . Euro bölgesi devletlerinin sonunda dengeye yakın veya fazla veren bütçelere sahip olmasını gerektirir.
SGP, Avrupa Topluluğunu kuran Antlaşma'nın 99 ve 104. maddelerine dayanmaktadır . Amsterdam Avrupa Konseyi'nde kabul edildi .17 Haziran 1997Avrupa Birliği Konseyi'nin iki yönetmeliği ile normatif bir değer kazanmıştır .7 Temmuz 1997. SGP, Ekonomik ve Parasal Birliğe (EMU) katılmak ve avronun kurulması amacıyla başlatılan kamu açıklarını azaltma çabalarını genişletiyor . Ancak, para politikasının aksine , maliye politikası ulusal bir yeterlilik olarak kalır .
PSC'nin iki tür hükmü vardır:
Altılı paket, Avrupa Komisyonu tarafından önerilen ve Avrupa Parlamentosu tarafından 27 Üye Devlet ve Avrupa Parlamentosu tarafından onaylanan bir dizi beş yönetmelik ve bir direktif olarak adlandırılır .ekim 2011. Euro bölgesindeki borç krizi sırasında ortaya çıkan eksiklikleri gidermeyi amaçlıyor . Üç ana bileşeni vardır:
Unutmayın Yunan veya Portekizce kamu borç krizi sadece bütçe açığı sorunları nedeniyle değil, aynı zamanda ciddi rekabet sorunlarına ve bu İspanyol kriz bir gayrimenkul krizine bağlı. Ayrıca bu tür makroekonomik dengesizliklerin önüne geçmek için erken uyarı sistemi kurulmuştur. Ülkelerde önemli dengesizlikler varsa, aşırı dengesizlik prosedürü başlatılabilir ve Devletlere karşı yaptırımlar uygulanabilir. Aralarından alıntı yapabileceğimiz bir dizi göstergeye dayanmaktadır:
Euro bölgesi oluşturulurken krizlerle yüzleşmek değil, istikrar paktı ile krizlerden kaçınmak planlanmıştı. Kriz, Jean Monnet'in Avrupa'nın “krizler içinde olacağı ve bu krizlere getirilen çözümlerin toplamı olacağı ” şeklindeki cümlesini doğrular gibi görünen kriz yönetim mekanizmalarının oluşturulmasını tetikleyecektir . Ancak bu çözümler, daha az topluluk temelli ve daha çok hükümetler arası bir yöntem meselesi olmaları bakımından Monnet'in düşüncesinden farklıdır .
Avrupa Finansal İstikrar Fonu (EFSF)Gecesi 9'a kadar10 Mayıs 2010, piyasaların korkusuyla başa çıkmak ve Yunanistan krizinin İspanya, Portekiz ve hatta İtalya'ya yayılmasını önlemek için Avrupa Birliği - IMF ile işbirliği içinde - 750 milyar avroluk bir istikrar kuruyor ( Avrupa Komisyonu buna yetkilidir). 60 milyar euro borç almak: 440 milyarı Avrupa Finansal İstikrar Fonunun oluşturulması yoluyla Devletler tarafından ve 250 milyarı IMF tarafından sağlandı ). Bu miktar, Portekiz, İspanya ve İrlanda'nın 2012'ye kadar olan dönem için 600 milyar Euro tutarındaki finansman ihtiyaçlarıyla ilişkilendirilmelidir.
Devletlerin 440 milyarı , katılımcı Devletlerin garantileri sayesinde özel bir araçla ( Özel Amaçlı Araç ) ödünç alınacak ve tehdit altındaki ülkelerin borçlarını satın almak için kullanılacaktır. Almanya, tamamının (AMB'nin sermayesindeki payının bir kısmı) veya 123 milyarın %28'i için garanti vermektedir. Ancak, bu garanti, bazı euro dışı ülkelerin katılmamasını telafi etmek için 150 milyara kadar çıkabilir. Fransa 90 milyar avroluk garanti veriyor. İngilizler, bunun avro bölgesi ülkelerinin işi olduğunu düşünerek mekanizmaya katılmayı reddederse, avro olmasa da Polonya ve İsveç katılmayı kabul etti.
MES (Avrupa İstikrar Mekanizması)üzerinde anlaşmaya varıldı 28 Kasım 2010. Bu “anlaşma, ödeme gücü olan bir Devlete geçici yardımı ya da iflas durumunda alacaklılarla yeniden müzakereyi mümkün kılar” . EFSF ( Avrupa Finansal İstikrar Fonu ), ESM ( Avrupa İstikrar Mekanizması ) ile değiştirilmelidir.Temmuz 2012. 11 Mart'ta Euro Bölgesi Devlet ve Hükümet Başkanları Avrupa Konseyi'nde , ESM'nin 500 milyar avroya sahip olmasına karar verildi . Anlaşma şunları sağlar:
Merkezi Lüksemburg'da bulunan hükümetler arası bir uluslararası kamu hukuku kuruluşu olan MES, aşağıdakilere sahiptir:
Bu, MES'nin kendisini finanse etmek için borçlanmasına izin verilmesi meselesi değildir, ancak "MES'in hiçbir üyesinin, üye niteliği nedeniyle MES'nin yükümlülüklerinden sorumlu tutulamayacağı" belirtilmiştir .
ESM, bir ülkenin kamu borcundaki sorunlardan kaynaklanan bir mali krizin tüm Euro bölgesine, hatta tüm dünyaya yayılmasını önlemek olan misyonuna atıfta bulunarak , gazeteciler tarafından genellikle güvenlik duvarı olarak adlandırılır .
Avrupa Sömestri 2011 yılında başlatılmıştır. Taslak bütçelerin ön incelemesini yaparak ülkelerin bütçe politikalarını daha iyi koordine etmeyi amaçlamaktadır . Mart ayında, Avrupa Konseyi , Avrupa Komisyonu'nun bir raporuna dayanarak, "gelecek ana ekonomik zorluklar hakkında stratejik görüşler" hazırladı . Ülkeler, bütçeleri onaylamadan önce Haziran-Temmuz aylarında Avrupa Konseyi ve Maliye Bakanları Konseyi (Ecofin) tarafından incelenecek olan bütçe tekliflerinde bunu dikkate almalıdır .
Euro artı anlaşmasıEuro bölgesi devlet ve hükümet başkanları toplantısı sırasında 11 Mart 2011, Euro paktı (fikir başlangıçta Almanya tarafından rekabet edebilirlik paktı adı altında önerildi ) olarak adlandırılan ekonomik politikaların güçlendirilmiş bir koordinasyonunun oluşturulmasına karar verildi . Bu anlaşma, 24 Mart'taki Avrupa Konseyi'nde , nihayetinde katılmalarına izin vermek için Euro dışı ülkelere tabi olacak . Bu pakt, dört yol gösterici kurala dayanmaktadır: Avrupa Birliği'nin ekonomik yönetişiminin güçlendirilmesi, rekabet gücünün teşvik edilmesi ve Devletlerin yetkinliklerinin yakınlaştırılması, tek pazarın bütünlüğüne saygı gösterilmesi ve üye ülkelerin dahil edilmesi. Bunu yapmak için her Devlet veya Hükümet Başkanı, başarıları izleyecek olan meslektaşlarına her yıl somut taahhütlerde bulunmak zorunda kalacak.
Paktın dört amacı vardır:
Buna ek olarak, mali düzeyde, kurumlar vergisi için ortak bir tabana ve “özellikle iyi uygulamaların değişimini sağlamak, zararlı uygulamaların önlenmesine yönelik vergi politikası konularına ilişkin yapılandırılmış tartışmalara” doğru hareket edilmesi planlanmaktadır. ve dolandırıcılık ve vergi kaçakçılığına karşı mücadeleye yönelik teklifler hakkında” .
Avrupa mali sözleşmesi (mali sözleşme)"Ekonomik ve parasal birlik içinde istikrar, koordinasyon ve yönetişim Antlaşması"nda (TSCG) yer alan bu pakt imzalandı. 2 Mart 2012yirmi yedi ülkeden yirmi beşi tarafından. Yürürlüğe girmesi için on iki ülke tarafından onaylanması gerekecek. Avrupa İstikrar Mekanizması'ndan sadece bunu onaylayan ülkeler kredilerden yararlanabilecek . Paktın ana eksenleri şunlardır:
Euro Grubu'nu oluşturan 19 üye ülke, katılım tarihlerine göre ve alfabetik sıraya göre:
Ülke | evlat edinme tarihi | Nüfus | istisnalar |
---|---|---|---|
Almanya | 1 st Ocak 1999 | +82 979 100,(2018) | Büsingen am Hochrhein |
Avusturya | +08.793.370,(2018) | ||
Belçika | +11 413 203,(2019) | ||
ispanya | +48 958 159,(2017) | ||
Finlandiya | +05.522.015,(2018) | ||
Fransa | +67.795.000,(2018) |
Yeni Kaledonya Fransız Polinezyası Wallis ve Futuna |
|
İrlanda | +05.068,050,(2018) | ||
İtalya | +60 483 973,(2018) | Campione d'İtalya | |
Lüksemburg | +00613 894,(2019) | ||
Hollanda | +17 108 799,(2017) |
Aruba Curaçao Saint-Martin Karayip Hollandası |
|
Portekiz | +10.291.027,(2017) | ||
Yunanistan | 1 st Ocak 2001 | +10.738.000,(2018) | |
Slovenya | 1 st Ocak 2007 | +02,070,050,(2018) | |
Kıbrıs | 1 st Ocak 2008 | +00864.236,(2018) | Kuzey Kıbrıs |
Malta | +00440.433,(2017) | ||
Slovakya | 1 st Ocak 2009 | +05.445.040,(2018) | |
Estonya | 1 st Ocak 2011 | +01.315.635,(2017) | |
Letonya | 1 st Ocak 2014 | +01.928.600,(2018) | |
Litvanya | 1 st Ocak 2015 | +02 823 859,(2017) | |
Euro Bölgesi | +344 652 443, |
Bazı Üye Devletler, üyelik kriterlerini henüz karşılamadıkları veya istemedikleri için avroyu henüz benimsememiştir. AB'nin son üyeleri arasında çoğu, ekonomik kriz bu hevesi sorgulatmasına rağmen, yakında euro bölgesine katılmayı umuyor. Euro'dan sorumlu Avrupa Komiseri Valdis Dombrovskis Aralık 2015'te "önümüzdeki yıllarda" daha fazla genişleme beklenmediğini açıkladı .
Avrupa Birliği Devletlerinin tek para birimine üyelikle ilgili politikasına ilişkin olarak, kamuoyu yoklamaları, halkların avro bölgesine katılmayı onayladığını veya reddettiğini gösteriyor. Danimarka (%71) ve İsveç'te (%87,6) muhalefet hala güçlü ve bu güne kadar sabit. Çek Cumhuriyeti'nde (%70) ve Polonya'da (%75) muhalefet, 2008 ekonomik krizinden bu yana çoğunlukta.
Birleşik Krallık da Avrupa Birliği'nde kalmama yönünde oy kullanmadan önce buna karşı çıktı .
19 EMU üyesi ülkeye ek olarak, dört mikro devlet, Euro'yu yasal olarak, ancak Avrupa Birliği üyesi olmadan resmi para birimi olarak kullanıyor.
Bu mikro devletlerin kendi para birimlerini komşularının para birimine paralel olarak kullanmalarına izin veren önceki anlaşmalar yenilendi.
Bu anlaşmalar, bu mikro devletlerin avro olarak çıkardıkları madeni paralar üzerinde kendi ulusal taraflarına sahip olmalarını sağlar.
Kosova ve Karadağ euro kullanan ancak iki ülke olamaz bu yüzden kullanımı, parasal kongre tarafından idare edilmez para vurmak veya parçalar üzerinde belirli ulusal tarafını kullanın.
Eyalet / Bölge | Kabul edilen | Notlar | Detaylı makale |
---|---|---|---|
Kosova | 2 Eylül 1999 / 1 st Ocak 2002 | DM / EUR yarı resmi; kabul edilen diğer para birimi: YUM ardından CSD (2003) ve ardından RSD (2006). | Euro ve Kosova |
Karadağ | 6 Kasım 1999 / 1 st Ocak 2002 | Resmi DM / EUR; kadar YUM ile dolaşımda13 Kasım 2000. | Euro ve Karadağ |
İsviçre ve Lihtenştayn etrafında para birliğini oluşturan İsviçre frangı (hem devletler Euro Bölgesi ülkelerinin üyeleri ile çevrilidir) nedeniyle coğrafi özelliği, en büyük dükkanlarında İsviçre frangı veya Euro cinsinden ödeme mümkündür ( Migros , Coop , İsviçre Federal Demiryolları , İsviçre Postası ). Turist merkezleri de euroyu kabul ediyor. Ancak kural olarak değişim İsviçre Frangı olarak verilir.
İsviçre para biriminin euro karşısında aşırı değerlenmesinin ardından İsviçre Ulusal Bankası ,6 Eylül 2011Euro'ya bağlı parasal ürünlerin büyük ve sınırsız bir şekilde satın alınmasıyla ulusal para biriminin devalüasyon programı, Euro başına 1.20 franklık bir taban oran belirlemek. Bu, İsviçre ve Euro bölgesinin para birimlerinin ve ekonomilerinin karşılıklı bağımlılığını göstermektedir.
İçinde ocak 2015, İsviçre Ulusal Bankası (SNB) bu taban oranı düşürmeye karar vererek bir sürpriz yarattı. Bu sürpriz Federal Konsey için de bir sürpriz oldu ve böylece SNB'yi Konfederasyondan ayırmayı amaçlayan 1907 tarihli bir yasayı doğruladı .
Önceki anlaşmalar nedeniyle ( Fransız frangı ve Portekiz esküdosu ile ), Afrika ve Okyanusya para birimleri sabit bir oranda avroya bağlanmıştır:
Dönüştürülebilir işareti arasında Bosna- Hersek (kod BAM) aynı zamanda eski değerine karşılık gelir Deutsche Mark , ve bu nedenle, DM / Euro dönüşüm oranına eşit sabit bir oranı ile Euro bağlantılıdır. Benzer bir şekilde, lev arasında Bulgaristan (BGN kodu) tek taraflı olarak, Deutsche Mark ile parite sabitlendi ve böylece vis-a-vis Euro aynı değişim oranına sahiptir.
Euro bölgesindeki borç krizi ile başlayan Yunan kamu borç krizinin İrlandalılar, Portekizce ve İspanyolca krizler devam ediyor. Bu son iki durumda, özel borç krizi ve neden olduğu Devletin müdahaleleriyle bir kamu borcu krizi haline gelen bankacılık sistemi kriziyle ilgilidir. Her halükarda, bu kriz, avro bölgesinin mimarisinin yetersizliklerini ve özellikle makroekonomik dengesizliklerin yetersiz izlenmesini vurgulamaktadır. Gerçekten de, krizleri özellikle sorunlu yapan şey, bu Devletlerin, özellikle Yunanistan, Portekiz ve İspanya'nın, Kuzey ülkelerine göre daha yüksek enflasyona sahip olmaları, bu da rekabet güçlerini sekteye uğratarak ve büyümeye ağırlık veren dış dengede bir dengesizliğe yol açmaktadır. borç geri ödemesi daha da zor. Çözümler: deflasyon veya belki de daha doğrusu bu durumda iç devalüasyon ve gerekli yapısal reformlar (enflasyona neden olan şeyi düzeltmek ve büyüme potansiyelini artırmak için) genellikle acı vericidir ve güçlü dirençler uyandırır. Kurumsal düzeyde, kriz Avrupa zirvesinden dahil euro bölgesindeki derin dönüşümler yol açacaktır 25 ve26 Mart 2010, Angela Merkel gereğinin altını çizdi ve gösterdi “uzun ve çalışırken savaş gerektirse bile Ekonomik Birliği'nin ekonomik kural kitabını yeniden yazmak için onu tayin hakkını” .
2007-2008 mali krizinin ardından, euro bölgesi 2008 yılının üçüncü çeyreğinde resesyona girdi .11 Ekim 2008Euro Bölgesi devlet ve hükümet başkanları, Avrupa Birliği ekonomisini istikrara kavuşturmak amacıyla Euro Bölgesi ve Avrupa Merkez Bankası için ortak bir eylem planı hazırlamak üzere Paris'te olağanüstü bir zirve düzenlediler . Liderler 2008 mali kriziyle başa çıkmak için bir plan yaptılar . Hükümetin bankalara girişini ve garantileri içeren bir banka kurtarma planı üzerinde anlaştılar. Bununla birlikte, Laurent Cohen-Tanugi gibi bazıları için, 200 milyar avro ( GSYİH'nın %1,5'i ) olarak tahmin edilen Avrupa kurtarma planının yalnızca bir bunalımdan kaçınmaya yeterli, ancak krizden çıkış yolu için yetersiz olan ulusal planların bir toplamı olduğuna dikkat edin. yukarıdan kriz. Her şeye rağmen, 2009'da GSYİH'de % 4'lük bir düşüşle işaretlenen ekonomik durgunluğun ardından Avrupa'nın yeniden büyümesini sağlayacak ; IMF'nin 2010 ve 2011 büyüme tahminleri görece düşük.
2008 | 2009 | 2010 | 2011 | |
---|---|---|---|---|
Dünya | 3 | (-0.8) | 3.9 | 4.3 |
Amerika Birleşik Devletleri | 0,4 | (-2.5) | 2.7 | 2.4 |
Euro Bölgesi | 0,6 | (-3.9) | 1 | 1.6 |
Gelişen ülkeler | 6.1 | 2.1 | 6 | 6.3 |
Kaynaklar: IMF ve La Tribune du 27 Ocak 2010 |
Ancak teşvik ve banka destek politikaları üye ülkelerin kamu borçlarını artırmıştır. Aynı dönemde Fransa'da kamu borcu GSYİH'nın %65'inden %78'ine, Almanya'da %60'tan %78'e, İtalya'da %105'ten %115'e ve İspanya'da %40'tan %64'e yükseldi. Aynı zamanda, euro bölgesi, borç sürdürülebilirliği üzerinde de ağırlık yaratan zayıf bir büyüme bölgesi olmaya devam ediyor .
2008 mali krizini ele alırken yapılan hatalarFor Jean Pisani-Ferry , Avrupa kendi kayıplarının derecesini ortaya çıkarmak için bankaların zorlayarak değil 2008 mali kriz sırasında bir hata yaptı. Ayrıca Yunanistan krizi patlak verdiğinde, borcun yeniden yapılandırılması fikrini bankacılık sisteminden korkan ECB ve hükümetleri kabul ettirmek zor olacak . IMF, Avrupa bankalarının yetersiz sermayelendirilmesinde ısrar ettiğinde, " bankacılık lobisinin öfkesini" kışkırtacaktır . Michel Aglietta bu konuda oldukça yakın bir analiz sunuyor. Ona göre, "dört yıldır... finansallaşmış kapitalizmin tek bir krizine tanık oluyoruz " .
Jacques Delors , bir röportajda gazetesine verdiği Le Monde içindearalık 2010, bankacıların "Devletlerden kredi veya teminat olarak 4.589 milyar euro aldıklarını " ve oyunun yeni kurallarını kabul etme konusunda pek hevesli olmadıklarını hatırlatıyor .
Bu arada Martin Wolf , İrlandalıların borçlarını devralarak bankalarını kurtarmaya çalıştıklarını takdir etmiyor. Eğer banka borcu devlet borcu olarak görülecekse, o zaman "bankacılar devlet memuru ve bankalar da devlet daireleri olarak görülmelidir" diye belirtiyor .
Rekabet gücünde farklılıklara neden olan farklı enflasyon oranlarıEğer Avrupa Merkez Bankası % 2'lik bir enflasyon hedefi var, bu bir ortalamadır. İlk 12 yılda enflasyon Almanya'da ortalama %1,5, Hollanda'da %1,8, Yunanistan'da %3,3, İspanya'da %2,8 ve Portekiz'de %2,5 olmuştur. Enflasyon farkını takip eden rekabet gücünün kaybı , euro bölgesindeki krizin temel açıklamalarından biridir . Ülkeler devalüe edemediğinde bu sorunu çözmek zordur. Gerçekten de o zaman iki çözüm mümkündür: çok fazla enflasyon yaşayan ülkelerde deflasyon veya trendin tersine dönmesi: ilk on iki yıl boyunca az enflasyona sahip olan ülkeler diğerlerinden daha yüksek enflasyona sahiptir. Bu gözlem, hem yeni istikrar paktında hem de yeni avro paktında makroekonomik kriterlerin ve enflasyon ve rekabetçilik sorunlarının daha iyi ele alınmasına yol açacaktır .
Euro Bölgesi yapısal başarısızlıklarıEuro bölgesi optimal bir para birimi alanı değildir ve bu sorunu çözmek için gerekli mekanizmalar oluşturulmamıştır. Üstelik bu kriz sırasında euro bölgesi sınırlarını gösterdi: yetersiz bütçe gözetimi, kriz yönetim mekanizmasının yokluğu, yetersiz ekonomik tartışmalar.
For Michel Aglietta "Euro Avrupa entegrasyonunun projesine ilişkin olarak tamamlanmamış bir para" . Ona göre bu, çifte yokluktan kaynaklanmaktadır: kolektif siyasi eylemlere izin veren örgütlenmenin yokluğu ve Almanya'nın " hayırsever lider rolünü oynamasını , yani tüm parasal çıkarların [sorumluluğunu üstlenmesini] reddetmesi. birlik kendi politikasının yürütülmesinde” .
Yunanistan krizi, 2010 yılının başında , Yunan borç piyasalarında dile getirilen endişelerle başladı . Bu ülke borcunun sunumunda pek şeffaf olmadı ve avro bölgesine girdiğinden bu yana “reel bütçe açığı ile Avrupa Komisyonu'na bildirilen rakam arasındaki ortalama fark, hasılanın %2,2'si oldu. )” . Bu, Avrupa Komisyonu'nun ve Avrupalı politikacıların Yunanistan'dan bir açıklama istemesine, Goldman Sachs'ın Yunan hükümetinin danışmanı olarak rolünü sorgulamasına ve CDS piyasasını düzenlemeyi düşünmesine yol açacak . Bu kriz, ihracatı ve toparlanmayı destekleyen avronun düşmesine neden oldu. Aynı zamanda ve belki de her şeyden önce, Yunanistan'ın yardımına nasıl gelineceği (Avrupalılar arasında halledilmeli mi yoksa ülkenin IMF'den yardım istemesine izin vermek daha mı iyi ?) euro bölgesi yönetimi
NS 7 Mayıs 2010Avro bölgesi liderleri, Yunanistan'a toplam 110 milyar avroluk (80 milyar avro bölgesi ülkeleri ve 30 milyar uluslararası para politikası) tutarındaki ikili kredilerden oluşan yardım planını resmen onayladı.
Yunanistan için ikinci yardım planı (21 Şubat 2012 tarihli anlaşma)Müzakerelerin sonuçlandırılması zordu. Diğer Avrupalılar, özellikle de halen üç A olarak derecelendirilen ülkeler (Almanya, Hollanda, Finlandiya), Yunanistan'ın euro bölgesinden çıkışını ciddi olarak değerlendirdi. Özellikle, ülkenin taahhütlerini neredeyse hiç yerine getirmediği gerçeğiyle bağlantılılar. Örneğin 2011 yılı bitmeden 30.000 memur “yedek yapıya” transfer edilecekti . Ancak bu hareket sadece 1.000 kişiyi etkiledi. Aynı şekilde, deregüle edilecek 10 meslekten hiçbiri deregüle edilmedi ve “eczanelerin çalışma saatlerinin serbestleştirilmesi […] parlamento tarafından reddedildi” .
Anlaşmanın ana hatları şunlardır:
Bu arada Yunanlılar, "troyka"nın ( Avrupa Komisyonu , Avrupa Merkez Bankası , Uluslararası Para Fonu ) kontrolü altında, uluslararası borç ve vergi gelirleri yardımı ile tamamlanan ödemeler için bir hesap uygulamalıdır.
İrlandaEylül ayında İrlanda bir kez daha bankalarının yardımına koşmak zorunda kaldı ve bu da kamu açığının GSYİH'nın %32'sine ulaşan önemli bir artışa yol açmasına neden oldu. Ülke , hem ulusal gururu nedeniyle hem de başarısını sağlayan ancak diğer Avrupa ülkeleri tarafından "işbirliği yapmayan" kabul edilen kurumlar vergisini diğer ülkelerin kendisini yükseltmeye zorlamasından korktuğu için Avrupa Finansal İstikrar Fonu'ndan yardım isteme konusunda isteksizdir. devletler. Bunlar İrlanda'yı, Portekiz'de ve hatta İspanya'da bulaşmadan korktukları için Avrupa Finansal İstikrar Fonu mekanizmasına başvurmaya "cesaretlendirdi" . Bu ülke etkilendi, o zaman, baş ekonomisti için Deutsche Bank , Fransa , ona göre artık bağışıklık olabilir.
Kasım ayı sonunda İrlanda, Avrupa Birliği ve IMF arasında bir anlaşmaya varıldı. Ülke, 35'i bankaların yeniden sermayelendirilmesine ayrılacak 85 milyar avroluk kredi alacak. Buna karşılık, ülke bir kemer sıkma planı benimsemelidir. Bu planın krizden çıkmayı zorlaştırıp zorlaştırmayacağına dair bir tartışma var.
PortekizPortekiz'de kriz riski Nisan sonunda arttı . Bu ülke, Yunanistan gibi , Standard & Poor's tarafından ülke borç notunun A+'dan A-'ye düşürülmesinin ardından borçlanma oranlarının yükseldiğini gördü . GSYİH'nın yaklaşık %100'ü değerindeki dış borcunun (özel ve kamu) esasen yabancı varlıklar tarafından tutulması (Yunanistan için %80) hem kırılganlık hem de güç unsurudur, çünkü bankalar da dahil olmak üzere ülkeler borç vermiş olabilir, bunun sonuçları hakkında endişelenebilir. üzerlerinde bir varsayılan. Portekiz'in Yunanistan örneğiyle benzerlikleri varsa , tüm borcuna ve açığına rağmen daha düşük ve ülke “iyileştirilmiş” bütçeler sunamadı.
Portekiz bir GSYH'nın% 9,4 açığı gösterir 2009 ve 9.8% 2010 % 13,6 karşı Yunanistan'da içinde 2009 . Onun kamu borcu GSYH'nin% 77,4'ünü oldu 2009 için GSYİH'nın% 115 karşı 2010 yılında ve% 93 Yunanistan'da içinde 2009 .
NS 7 Nisan 2011Başbakan José Sócrates , uzun bir süre bir kurtarma planının gerekliliğini inkar ettikten sonra, nihayet Avrupa Birliği ve IMF'ye ülkenin nakit ihtiyaçlarını karşılaması için çağrıda bulundu. Müteakip müzakereler, 78 milyar avroluk bir kurtarma planının uygulanmasına yol açacak.
José Sócrates hükümeti , ardından Haziran 2011'deki yasama seçimlerinden sonra Pedro Passos Coelho hükümeti birkaç kemer sıkma planını hayata geçirdi. Olumlu bir işaret olarak Avrupa Komisyonu , hükümetin açık azaltma hedeflerine, yani 2012'de GSYİH'nın %4,5'ine, ardından 2013'te %3,2'ye (hükümet tahminlerine göre %3'e karşı) ve 2012'de %3'lük bir resesyona yakın olacağını tahmin ediyor.
Ekonomist Laurence Boone'a göre, Euro Paktı hakkında özellikle dikkate değer olan şey, "belirleyici desteğin" Almanya'dan gelmesidir, bu da "avro bölgesi devletlerinin yapısallarını bir araya getirme taahhüdünü işaret eden bir Avrupa Paktı fikrini teşvik eder." Almanya'nınkine daha yakın bir modele yönelik politikalar ” . Laurence Boonne ayrıca bu anlaşmada iki önemli nokta daha görüyor: Euro bölgesi devletlerinin Avrupa Birliği'nden bağımsız olarak ilerlemeyi seçtikleri ve anlaşmanın mimarisinin reform tekliflerinin gelmeyeceği anlamına geldiği Avrupa Komisyonu. , ancak Devletlerin kendileri. Laurence Boone için bu önemli bir yenilik çünkü bu şekilde ülkeler o zamana kadar geçerli olmayan Euro'dan kendilerini sorumlu hissedecekler. Ancak herkes o kadar olumlu değil: Euro anlaşması Jean-Claude Juncker tarafından yeni bir şey getirmediği için eleştiriliyor . Merkezi Brüksel'de bulunan bir grup araştırmacı olan Corporate Europe Observatory için , Euro Paktı hükümleri “iş dünyasının çıkarlarına göre şekillendirilmiş bir ekonomik ve sosyal gündem oluşturdu; kabul edilirse, herhangi bir demokratik tartışma veya halk katılımı olmadan, yukarıdan dayatılan gerçek bir "sessiz devrim" oluşturacaktır .
Euro'yu siyasi bir birliğe sokmalı mıyız?Bu, Jean Pisani-Ferry'nin aşırı teknokratik bir sürüklenmeyi önlemeyi amaçlayan daha iyi ekonomik entegrasyon, bankacılık ve finansal federalizm, bütçe birliği ve siyasi birliğe dayanan bir "avro birliği" kavramı aracılığıyla geliştirdiği fikrine biraz benziyor .
Alanın kanunla mı yoksa daha ihtiyari bir şekilde mi yönetilmesi?Guillaume Duval'a göre, İstikrar, Koordinasyon ve Yönetişim Antlaşması'nın getirdiği altın kural , "potansiyelinin sonuna açıkça ulaşmış kurallarla bir hükümet modelini daha da ileri götürmesidir " . Bu nedenle Avrupalıların ortak karar verme kapasitelerini geliştirmelerini istiyor. For ordoliberalizm , "Yasalar kısa vadeli siyasi çıkarlara hizmet etmek uzun vadeli feda etmeye kışkırtmaya vererek engellemeye yönelik ... amaçlanmıştır" .
Bunun ötesinde, Yunanistan , İrlanda ve hatta Portekiz'in yalnızca bir likidite krizinden mi muzdarip olduğu veya ödeme gücü sorunları olup olmadığı sorusu ortaya çıkıyor . Sadece likidite sorunları varsa, Avrupa fonu bunları sağlayabilir. Ödeme gücü sorunları varsa, yani yapısal olarak taahhütlerini yerine getiremiyorlarsa, borç yapılandırmasını düşünmek zorunda kalacağız. Bu hipotez, Deutsche Bank'ın baş ekonomisti Thomas Mayer veya Fransa'da Jacques Delpla tarafından ele alınmaktadır . Daniel Cohen , aksine, bir ülkenin temerrüde düşmesinin sistemik bir riske neden olacağı konusunda ısrar ediyor . Angela Merkel , kendi adına, devlet borçlarıyla bağlantılı risklerin yalnızca Devletlere değil, aynı zamanda borç verenleri de dahil etme ihtiyacında ısrar ediyor. 2013 ortasından sonra borç yeniden yapılandırmasını organize etmeyi amaçlayan bir “toplu eylem” maddesini teşvik ediyor . Bu pozisyon bir Fransız-Alman anlaşmasının konusuydu ve bu bir bakıma piyasaları endişelendirdi. Bruegel düşünce kuruluşu , kendi adına, “temerrüt” durumundaki ülkelerin borçlarını kapatmak için organize bir mekanizma sunuyor. Her iki durumda da, kredi verenlerin riskli kredilerinin sonuçlarına katlanmaları söz konusudur.
Amerikan ekonomistler genellikle yakın pozisyonuna olan Kenneth Rogoff bir o "özel borç ve / veya kamunun önemli yeniden yapılanma muhtemelen borç tarafından ipotekli Euro bölgesi tüm ülkelerde gerekli olacaktır" onlar “kayıp on yıl” yaşıyoruz aksi söyledi. Öte yandan, bu tür bir yeniden yapılanmanın euro bölgesinin geleceği üzerindeki etkileri daha belirsizdir. İçin Martin Wolf'un cevap siyasi irade üzerinde çok bağlıdır.
Krizden dayanışma çıkış mekanizmaları için iki ana yol vardır: bütçe federalizme, yani Avrupa düzeyinde güçlü ve entegre bir bütçeye doğru ilerleme veya sigorta federalizmine , yani iyileşme şartına bağlı geçici yardıma doğru ilerleme. çabalar ve muhtemelen borç müzakereleri. For Jean Pisani-Ferry , çünkü bütçe federalizm gerçekliğin reddi "Almanya'daki kitlesel transferler yeni canlandırmak için başarısız Landers ve bakımı İtalyan Mezzogiorno bir damla takip etmek bir örnek değil" doğru hareket, dahası siyasi ve bütçe federalizmi kolay olmayacaktı. Almanya'da, eski Almanya Şansölyesi Helmut Schmidt'in euro bölgesinin az sayıda ülkeyle sınırlı olmamasından üzüntü duymasıyla birlikte, bir güney euro ve bir kuzey euro'nun oluşturulması için sesler yükseliyor .
Ayrıca Jean-Claude Juncker'ın borcun GSYİH'nın %40 ila %60'ı arasındaki bir kısmını Eurobond ihraç ederek kamulaştırmayı hedefleyen önerisi Almanya, Fransa ve diğer ülkelerin retlerini karşılamıştır. Sigorta federalizminin destekçileri, herhangi bir eurobond yaratılmasına mutlaka karşı değiller, ancak onlar için bu, büyümeyi artırmaya yönelik topluluk düzeyinde yatırımların finanse edilmesi meselesi olmalıdır.
Borç krizinden çıkmak için tek çözüm bütçe kemer sıkma politikalarında mı yatıyor?
İçin Lionel Jospin'in ve Michel Aglietta , kemer sıkma politikaları finansman sorunları kötüleştirir GSYİH, bir daralma için itin. Onlar için bu gerekli olacağını "bankacılık krizi sonrasında İskandinav yaptığı gibi bütçelerin yapısını yeniden şekillendirmek 1991 - 1992 " . Şunları öneriyorlar:
Euro'dan ayrılma ve ulusal para birimine dönüş sorunu , bölge ülkelerinin çoğunda siyasi figürler, özellikle egemenlikçiler veya ekonomistler tarafından gündeme getiriliyor . Bu soruyla ilgili olarak, olası bir devalüasyonun yanı sıra, euro ile eski ulusal para birimi arasında seçilecek olan paritedir . Borçların kaderi de önemli bir sorudur (bkz. Lex monetae ).
Yunanistan krizi örneğiDaha 2010 yılında bazı ekonomistler, borcun boyutu ve faiz yükünün önemi karşısında Yunanistan için tek çıkış yolunun Euro bölgesinden çıkmak ve bu yazarlara göre bir çözüm olarak devalüasyon yapmak olduğunu tartışmaya başladılar. ülkeye ve ekonomiye yeniden can verecekti. 2011 yılında ülkenin sorunları arttıkça bu yöndeki pozisyonlar da arttı.
Frankfurt Üniversitesi fahri ekonomi profesörü Wilhelm Hankel (de) , Financial Times'daki bir makalesinde , kamu borç krizine en iyi çözümün euro bölgesinden çıkış ve ardından devalüasyon olacağını savunuyor . Ona göre kemer sıkma veya eurodan çıkış , kamu borcu tahvillerindeki oran farklılıklarıyla başa çıkmak için iki olası çözüm . Bu ekonomist için , Yunanistan euro bölgesinde kalırsa, bütçe açıklarına bağlı yüksek faiz oranları talebe ağırlık verecek ve ekonomiyi yavaşlatacaktır.
For Jacques Sapir (Mayıs 2010), Yunanistan'ın temerrüde düşeceğinden şüphe yoktur. Fransız iktisatçı, herhangi bir felaketin ardından gelecek devalüasyonu değil, ülkenin ekonomik yapısı itibariyle rekabet gücünü yeniden kazanmasını bir araç olarak görmektedir.
"Topluluk genelinde ekonomik faaliyetlerin uyumlu, dengeli ve sürdürülebilir gelişimini, yüksek düzeyde istihdam ve sosyal korumayı, kadın ve erkek eşitliğini, sürdürülebilir ve enflasyonist olmayan büyümeyi, yüksek düzeyde rekabet edebilirliği ve ekonomik performansın yakınsamasını teşvik etmek. , çevre kalitesinin yüksek düzeyde korunması ve iyileştirilmesi, yaşam seviyesinin ve kalitesinin yükseltilmesi, Üye Devletler arasında ekonomik ve sosyal uyum ve dayanışma. "
- ECB'nin para politikası 2004 , s. 15