Bir hiperenflasyon Weimar Cumhuriyeti'nin çok güçlü fiyat artışlarının dönemdir Almanya yaşanıyor arasındaHaziran 1921 ve Ocak 1924 ve daha doğrusu 1923 yılında.
Enflasyonu ortaya çıktı 1914 ve lehine ülkenin büyük borç eşlik savaş ekonomisi , paralel para birimi, bir karaborsa ve böylece yoksunluk. 1919'da, Versailles Antlaşması , halihazırda şiddetli iç siyasi çekişmelerle parçalanmış olan Alman fikrinin moralini bozdu: Weimar Cumhuriyeti'nin doğuşu bir “yenilginin çocuğu” olarak görülüyordu. Müttefikler tarafından savaş zararları bağlamında talep edilen meblağlara ek olarak, her şeyden önce, işsizlik , borçlanmaya büyük ölçüde başvurma ve hükümetin ekonomik düzeneği reformdan geçirme konusunda bariz bir yetersizliği var. Zamanın bazı analistleri "Alman ekonomisinin Müttefikler tarafından parçalanmasından" söz ederken, Hjalmar Schacht'tan yapısal reformlar yapması isteniyor; özellikle kamu borcunun bir kısmını çözmeyi başaracaktır . Alman ekonomisi tüm gücünüOcak 1926 ve güçlü bir para birimi neredeyse savaş öncesi fiyatına geri döndü.
Üstel ölçeğiyle , Almanya'da yaşama maliyetindeki bu artış , modern sanayi devletleri tarihinde eşi görülmemiş bir durumdur. Sadece Macar para birimi olan pengő'nin II.Dünya Savaşı'ndan sonra hiper enflasyonu daha önemliydi. Bu hiper enflasyon bir dizi faktöre bağlıdır. Birbirlerini tamamlayıcı niteliktedirler: Alman hükümetinin matbaayı tetiklediği anlamına gelen Almanya'nın borçluluğu , yani Alman ekonomisindeki yapısal sorunlar nedeniyle ekonominin gerektirdiğinden daha hızlı para yaratması (parasal sebep), ücretlerin enflasyon oranına endekslenmesi (sadece onu besler), vb.
İngiliz Adam Fergusson gibi, Fransız tarihçi Alfred Wahl de enflasyonun Almanya'da Birinci Dünya Savaşı'nın patlak vermesinden sonra çok önemli olduğuna işaret ediyor : Reich, birkaç ay içinde bu askeri girişimi finanse etmek için büyük ölçüde kamu borçlanmasına bel bağladı. beklenmedik bir ölçeğe bürünür. ArasındaEylül 1914 ve Eylül 1918, "[Bu krediler] yılda iki kez verildi - yani nüfusa satın alması için teklif edildi. Reichsbank , 1916 başındaki, savaşın dördüncüsü olan kredinin beklenen sonuçları vermemesinden sonra, Reichsbank bu kredilerin abonelik süresini üç veya dört haftaya indirmeye karar verdi. Başarıya ulaşmak için kartpostal, takvim, film, pul ve posterlere dayalı propaganda geliştirildi ”dedi. Bilançoda, savaş harcamaları üç şekilde finanse edildi: “ek vergiler (% 6); kısa vadeli Reichsbank hazine bonoları (% 34) ve halka arz edilen uzun vadeli hazine bonoları (% 60) ”. Hanehalkı tasarrufları yalnızca tahvil bonolarına dönüşmekle kalmaz, aynı zamanda altına dönüştürülebilir işaret , kağıt markaya ( Papiermark ) zorunlu bir oranda yol açar .Ağustos 1914. Almanya, Batı Cephesi müttefiklerinin lehine bir "tercihli tarafsızlık" ilkesini çok erken uygulayan Amerika Birleşik Devletleri'nden borç almayı başaramadı: 1914-1915'te Alman İmparatorluğu'na yalnızca 23 milyon hibe verildi.
Bununla birlikte, yüzlerce büyük Kuzey ve Güney Amerika şirketi Almanya ile ticaret yapıyor ve ona sermaye malları ve gıda maddeleri sağlıyor: borçluluk, Alman ithalat-ihracat şirketlerinin yükümlülüklerine ağır bir yük bindiriyor ve çok geçmeden, aşırı bir tepki olarak tetiklenen deniz ablukasıyla cezalandırıldı. sermaye yoğun denizaltı askeri harekatı. İçindeEylül 1916Alman cari hesabı birdenbire 2,1 milyar marklık rekor bir açık verdi ve bir yıl sonra 14,6 milyara çıkarak 40 milyar Kasım 1918. Aynı dönemde, 1918 sonunda 150 milyar olan kümülatif kamu borcu (1914'ten bu yana 30 ile çarpıldı) ve ülkenin ana bankacılık kurumlarının altın nakdi ( Hazine'deki Reich ofisine göre ) artık kapsamıyor. bu borcun hizmetinin ancak% 10'undan fazlası (1914'te% 90'a karşılık).
Kamuoyunun gözünde uzun süredir hafife alınan bu kayma, 1919'dan sonra savaşın verdiği zararın tazmini için talep edilen meblağlarla daha da artacak (132 milyar: bu nedenle küresel borç 300 milyara yakın). Bu dönemde fiyatlar nispeten sabit kaldıysa, paralel piyasadaki işaretin fiyatı 1918'den itibaren panik işaretleri verdi. Ancak, 1922'nin sonuna kadar Alman ekonomisi, savaş ekonomisinin görünmediği bir ülke imajını verdi. Etkilenenler: ortalama 500.000 işsiz, ancak bunlar enflasyona endeksli olduklarından (ancak 1920'den itibaren üretkenlik üzerinde olumsuz etkilerle ) sürekli büyüme ve ücret artışları, 1920'de ciddi bir ekonomik krizin yaşandığı komşu ülkelerinkiyle çelişen bir durum. -1921.
Almanya bir şekilde kısa vadeyi dengelemeyi başarıyor, ancak işletmelerin ve orta sınıf hanehalklarının çoğunluğu , piyasanın toplam üretken zenginliğinden daha fazla paraya (tahvil, taslak, yıllık gelir olarak) sahiptir ; bu zenginlik kağıt paranın ve kutsal kitabın % 90'ından fazlasını içermektedir , yani metal türleri dolaşımdan neredeyse tamamen yok olmuştur ve (en azından şehirde) yün. Arz ve talep arasındaki bu dengesizlik , ekonomik aktörler ulusal borcun gerçek miktarını öğrendiklerinde ve daha sonra biriktirdikleri sermayelerini mümkün olan en kısa sürede tasfiye etmeye çalıştıklarında, özellikle de giderek daha pahalı olan para birimlerine dönüştürmeye çalıştıklarında daha da kötüleşir. yeni bir kağıt dalgası, daha yüksek ve daha yüksek. Bu hiperenflasyon hareketinin ana tetikleyicisi olan "işaretten kaçış" tır. Para arzı ve talebi arasında çok güçlü bir dengesizlik var: Dolaşımda çok fazla para var. Buna, çoğu zaman olduğu gibi, diğer hiperenflasyon faktörleri de eklenecektir.
Spekülasyonun marka üzerindeki etkisiMüttefikler Almanya'ya borç vermedikleri için (en azından teoride), uluslararası para piyasasına başvurmak zorunda kaldı. Bunu yapmakta hiç sorun yaşamadı. Laursen ve Karsten'e göre spekülatörler Almanya'nın iyileşmesinden emindi. İşaretin Ağustos 1914 öncesi değerine döneceğini tahmin ettiler . Ancak, ihtiyatlı olarak, sermaye kısa vadede ödünç verildi. En zayıf enflasyon kaynaklarından birinin bulunduğu yer burasıdır. Ekonomik veya siyasi durum kötüleşince sermaye geri çekildi. Bu geri çekilme, markanın değerinin düşmesine neden oldu. Durum düzeldiğinde ve markanın değeri yükseldiğinde geri döneceklerdi. Sonuç olarak ve istikrar dönemlerine rağmen, marklarla ifade edilen dolar döviz kuru eğilimsel olarak artıyordu ve bu da ithalatın maliyetine karşılık gelen bir yük getiriyordu. Kısa satış oyununun tarafından para birimlerinin spekülasyon işaretinin fiyatı üzerindeki baskıyı arttı: Bazı satıcıların kaybı sınırsız riskine kendilerini teşhir etti.
1916'da kısıtlamalar ve yükselen fiyatlar ortaya çıktı. Hazine başkanı Karl Helfferich kovuldu. Fiyat endeksi kurulan 1917 yılında 250, 1914 yılında 100 olan gül Mart 1916 , Spartakusbund ederken, savaşa karşı konuştu dışarı Alman Sosyalist Parti merkezini toparlandı ve oylanacak Temmuz 19 , 1917 "barış. Anlaşmasının” lehine. Militarist tarafından 1919'dan hemen sonra aktarılan arkadaki "bıçak" efsanesi tamamen temelsiz değildir: kamuoyu, kesinlikle yoksunluk nedeniyle uzayan savaş karşısında yorgunluğunu göstermeye başlar, ancak her şeyden önce Milletvekillerinin çoğu şimdi Müttefikler için bir zaferin ülkenin parçalanmasına yol açacağı korkusuyla mücadeleyi sürdürmeye düşman, 1918 baharının askeri başarılarının baltalamayacağına dair bir inanç. Bolşeviklerin Rusya'daki zaferi aynı zamanda Spartakist hareketlere ağırlık verdi ve çok sayıda siyasi grev Alman üretken aygıtını felç etti. Alman nüfusunun% 50'sinden fazlasının ikamet ettiği büyük şehir merkezlerinde gerçekleşen bu hareketlerin bastırılması korkunçtu: bu nedenle görüş, yalnızca ordunun - Freikorps'du - Almanya'yı bir iç savaştan koruyabileceğine ikna oldu. .
İmzalandı 28 Haziran 1919Müttefikler, Versailles Antlaşması aracılığıyla, işgal ettiği ülkelerin yeniden inşasına katkıda bulunmak için Almanya'yı tazminat ödemeye zorluyor. Siyasi grubu tarafından manipüle edilen Georges Clemenceau , kendisine intikamcı bir mantık sundu. Muzaffer ülkeler Alman borcunu 1914'te 132 milyar altın olarak tahmin ediyorlar ki bu başlangıçta markın devalüasyonunu hesaba katmıyor: Alman altın rezervlerine endeksli bu meblağ bu nedenle yanıltıcıdır: rezervler erimiştir. 132 milyarın% 52'si tek başına Fransa'nın rolüne ödenmesi gerekirken, ülkenin üretken zenginliği yılda yalnızca 3 milyar markaya ulaşıyor. Birkaç kez yeniden müzakere edilen önemli bir yayılmaya rağmen, temizleme imkansız görünüyor. Fransa'ya 9 milyar geri ödenecek ve Almanya 1922 baharında geri ödemelerini etkin bir şekilde askıya alırsa, 1925'te geri ödemeye devam edecek.
Ekonomist John Maynard Keynes , 1919'dan itibaren Fransa dahil Müttefiklerin konumunu eleştirdi:
“[Danışmanları] Clemenceau, Fransa'nın çıkarlarına ihanet etti. Perişan bir şekilde abartarak harap olan bölgelerin iddialarına zarar verdiler. Toplumu Almanya'nın ödeme kapasitesinin çok ötesine taşıyacak düzenlemeler için Fransa'nın öncelik hakkını terk ettiler - kamuoyunda ne söylerlerse söylesinler çok iyi biliyorlardı. Taahhütlerimize aykırı olan emekli aylıkları ve ödenekleri tazminata dahil ettiler ve düşmana dayanılmaz bir yük getirdiler. Bütün bunların, ödenecek toplam tutarı artırmadan, Almanya tarafından yapılan ödemelerde Fransa'nın alacağı payı düşürmekten başka bir sonucu yoktur. Hiçbir kredi temin etmediler, müttefik borçlarını ödeyemediler, tavırlarıyla tüm sempatilerini yabancılaştırdılar. Barış Konferansı'na katılan Fransız delegeler, ülkelerinin gerçek çıkarlarını, mücbir sebepler nedeniyle aldıkları ve üzerine kazandıkları kağıttan daha değerli olmayan, gerçekleştirilemeyen vaatlere feda ettiler. "
- John Maynard Keynes , Barışın Ekonomik Sonuçları
Almanya 1919'dan sonra ne kaybetti?Nispeten, Birinci Dünya Savaşı'nın en büyük kaybedenleri Avusturya-Macaristan İmparatorluğu'dur : Viyana ayrıca 1918'den beri hızlanan bir enflasyonu biliyor ve kraliyet , değerinin 1920 ile 1922 arasında 10.000'e bölündüğünü görüyor. işaretler için. Alman görüşüne ve dolayısıyla gazetelerin büyük bir kısmına göre Reich suçlu değil, Avusturya-Macaristan'ın dağılmasına neden olan yaptırımlar yeterli olmalıydı.
Almanya'nın özel mülkiyet açısından uğradığı toprak kayıpları ve yağmalar, 1923'teki hiper enflasyonun ana nedeni değildi.
“Bu coğrafi borcun kapatılmasının” Alman enflasyonunun yüksekliği üzerindeki etkisini açık açısından ölçmek zor. Keynes, "Alman özel mülkiyetinin kamulaştırılmasının eski koloniler, Almanya ve Alsace-Lorraine ile sınırlı olmadığını" iddia ediyor. Bu, diğer türden yağma olaylarının, özel kişilerin haklarının kesinlikle ihlal edildiğini, ancak her şeyden önce Müttefiklerin bu kazançlarının Alman borcuna ödenmediğini gösteriyor. Öte yandan, Alman filosu zarar görürse, bu da ihracat çabasını geciktirir, sanayisi ve tüm şehirleri sağlam kalır, bu da iç talep üzerindeki baskıyı arttırır. Sonuçta kasaplık gerçekten meydana olmadıysa, yöntemler şüpheli kalırken, ve toprak halk oylamaları bile organize edilmiş veya planlanan bazı durumlarda, yeni bir sorun, siyasi-ekonomik bu bir, ortaya çıkacak. İşgaliyle Rheinland tarafından Müttefikler ve Ruhr havzasının diğerlerinin yanı sıra Fransız ordusu tarafından ve bu tek taraflı olarak Ren kömürünü delmek suretiyle doğrudan borcunu toplamak için. Bu çatışmanın merkezinde, "üretkenlik garantisi arayışı", Almanya'nın mali savaş borcuyla bağlantılı gelirlerini ödeyemeyeceği korkusu, ki pek çok uzman tarafından kısa süre sonra gerçekçi görülmedi. Bu nedenle paradoks açıktır: Almanya'nın borcunu ödemesini istiyoruz, ancak bunu yapamaması için tüm koşullar birikiyor gibi görünüyor.
Oluşan 22 Kasım 1922, yeni Reich Şansölyesi Wilhelm Cuno'nun kabinesi , parasal istikrar sağlama girişimi karşılığında geri ödeme sürelerinin iki yıl süreyle ertelenmesi çağrısında bulunuyor. Ancak bu talep, Aralık ayı sonunda Paris'te Müttefik hükümet başkanları tarafından reddedildi. Cuno'nun hesaplaması, uluslararası kamuoyunun boyun eğmesi umuduyla Fransa ile çatışma riskini almaktı. Ancak Fransız hükümetinin tepkisi Cuno'yu şaşırttı.
Hiper enflasyon, 1922'nin sonunda belirli bir şekilde (kontrolsüz ve sürdürülen) kendini gösterir: eğim üstel hale gelir, madeni para yapmayı bırakırız, reklam panosu çılgınca başlar ve hatta ayak uydurmakta zorlanır. Ülkenin tüm ekonomik ajanları banknot üretmeye başladı ve bu da, üretim bir merkez bankasıyla sınırlı olduğundan ve birkaç ihtiyaç çıkaran kuruluşun bağlantının kesilmesine izin vereceğinden (Schacht bu yönde hareket edecek) yeniden yayılma etkisine katkıda bulundu . Temel olarak, bu hiperenflasyon paniği, birlikte ele alındığında kendi kendine devam eden bir enflasyon sarmalı oluşturan bir dizi faktörden kaynaklanmaktadır.
Bu ana faktörler:
Markanın fiyatındaki düşüş, Haziran 1922Müttefiklerin kredi sağlama konferansı başarısız olduğunda. Uluslararası piyasadaki yabancı kredi verenler güvenini tamamen kaybediyor. 420 mark civarında işlem gören dolarTemmuz 1922, 49.000 mark'a tırmanıyor Ocak 1923. Sırasında yılı 1923 , karşısında doların oranı papiermark böylece 5,79 × 10 artarak 10 . Perakende fiyatı 1913'te 1. sıradakinden 750.000.000.000'e çıktı.Kasım 1923. Restoranda servis edilen yemeklerin fiyatları, siparişin verildiği zamana ve faturanın sunulduğu saate göre değişmektedir, bu nedenle restoran sahiplerinin müşterilerine ek yemekler sunmaları veya yemeğin başında fatura kesmeleri gerekmektedir. 1923 yazında, kasabadaki köylüler, tarım ürünleri karşılığında kağıt markayı kabul etmeyi reddettiler. Çalışanlara günde iki kez ödeme yapılır, vb.
İken Goldmark için sabit kalır altın standart vardır ve fiili kayboldu Papiermark fiyat paralel piyasada çoğu zaman işlem gördüğü sığınak para birimi ve bir dolar cinsinden ifade altının fiyatı, endekslenmiş durumda: o ilk başta düzenli olarak tırmanır (5 yılda 10 ile çarpılır), ardından 1922 yazının başında , reformdan önce kaydedilen son müzayedesini 4.200 milyar puanda bitirmek için kontrolsüz bir şekilde kalkar .
| Birinci Dünya Savaşı'nın başlangıcından bu yana dalgalı fiyatlar | |||
|---|---|---|---|
| 1 Goldmark = Papiermark (nominal) | Tarihli | Dolar / Mark fiyatı | Süresi |
| 1 | Temmuz 1914 | 4.20 | Yok |
| 10 | Ocak 1920 | 41.98 | 5.5 yıl |
| 100 | 3 Temmuz 1922 | 420.00 | 2,5 yıl |
| 1000 | 21 Ekim 1922 | 4.430 | 110 gün |
| 10.000 | 31 Ocak 1923 | 49.000 | 102 gün |
| 100.000 | 26 Temmuz 1923 | 760.000 | 174 gün |
| 1.000.000 | 8 Ağustos 1923 | 4.860.000 | 15 gün |
| 10.000.000 | 7 Eylül 1923 | 53.000.000 | 30 gün |
| 100.000.000 | 3 Ekim 1923 | 440.000.000 | 26 gün |
| 1.000.000.000 | 11 Ekim 1923 | 5.060.000.000 | 8 gün |
| 10.000.000.000 | 22 Ekim 1923 | 42.000.000.000 | 11 gün |
| 100.000.000.000 | 3 Kasım 1923 | 420.000.000.000 | 12 gün |
| 1.000.000.000.000 | 20 Kasım 1923 | 4.200.000.000.000 | 17 günler |
Paraya olan güven ortadan kalkar ve bu nedenle para daha hızlı dolaşır. Paranın daha hızlı dolaşımını sağlamak, ekonomiye miktarını artırmakla aynı etkiye sahiptir. Gabriel Galand ve Alain Grandjean o olduğunu belirlemek paranın dolaşım hızı ve enflasyonu neden oldu paranın aşırı ihracı. Wagemann'ın çalışmalarına ve Hugues'in çalışmalarına dayanıyorlar. 1920 ve 1921'de, parasal yaratım, yalnızca fiyatlardaki artış göz önüne alındığında ticaret için gerekli olan likiditeyi sağlamaya hizmet etti. Yani 1921'den sonra, yani enflasyon artmaya başladığında ve özellikle 1922'nin hızlandığı ilk yarısında, mevcut para miktarının azalması, bilet tahtasının işe yaramadığının kanıtıydı. Para arzı o zaman çok düşük olan sadece 5 günlük harcamayı temsil ediyordu. İçindeKasım 1923Dolaşımdaki markaların miktarı 1914'dekinden 245 milyar kat daha fazladır, ancak yaşam maliyeti 1380 milyar kat ile çarpılmıştır ve yine farklı bir şekilde: temel ihtiyaçların malları, kiralardan daha hızlı büyük bir ilerleme olduğunu bilir. bir noktada, örneğin bir muzun bir otel gecesinden daha pahalıya mal olabileceği noktaya kadar.
Ücret endeksiİmparatorluğun çöküşü, 1917 Rusya modelinde devrimci bir ajitasyon dönemi başlatmıştı. Weimar Cumhuriyeti'nin başlangıcı siyasi olarak zayıflamıştı. Sosyalistler ve komünistler arasındaki bir uzlaşmanın sonucuydu . Anlaşma, ilke olarak savaştan çok öncesine uzanan bir anlaşma olan fiyatlara bir ücret endeksi dayattı. Ancak, ücretlerin ulaştığı düzey hiper enflasyonun nedeni değildi. Fiyatları geç takip etti. Ancak fiyat endeksleme mekanizması, diğer yandan, hiper enflasyona yol açan bir "kartopu" etkisine sahipti. Bu, para birimine olan güvenin, önce yabancı borç verenler arasında, sonra ve hepsinden önemlisi Almanların kendileri arasında ortadan kalkması ve para biriminden bir uçuş olduğunda ortaya çıktı.
Hükümet, uluslararası düzeydeki zorlukların yanı sıra iç muhalefetle de karşı karşıya. SPD tarafından düşürülen Cuno,13 Ağustos 1923Aynı gün , iç savaş tehdidinin ortasında bir "Büyük Koalisyon" hükümeti kuran Gustav Stresemann ile değiştirildi . İlk kararı, selefinin koyduğu "pasif direnişe" son vermek olacak.
Reichsbank başkanlığından çıkarıldı , ardındanKasım 1923Reichswährungskommissar Hjalmar Schacht , bir hükümet para komisyonunun başında, Alman hiperenflasyonunun doğru nedenleri üzerine 1950'de yayınlanan bir çalışmasında geri dönüyor.
“1924'ün başında etkili notun istikrarı için belirleyici olan üç önlemdi. Bunlar şunlardı:
"Özel para birimleri" ile Schacht, şirketler tarafından, özellikle Thyssen gibi büyük endüstriyel grupların , kooperatiflerin (birlikler, ticaret odaları) ve yerel ve bölgesel kuruluşların, örneğin özel il bankalarınınki gibi , çıkarılan tüm ödeme araçları anlamına gelir . 1871'den beri sürdürülen bir Alman geleneği olan Bavyera'nınki .
Spekülatörleri resmi işaretlerin temin ancak bunun yerine onları vermeyerek engeller para spekülasyon rentmarks olmadığını zorladı . Schacht, "Dolar satan yabancı çevrelerin doğal olarak Alman alıcıların artık teslim edemeyecekleri yasal ihaleyi talep ettiklerini " anlatıyor . Para birimlerini yeniden satmak zorunda kaldılar ve spekülatif patlama dururken, merkez bankasının dolar rezervlerini yeniden oluşturmasına izin verdi. Rentenmark ilkesi,1 st Aralık 1923şudur: Emisyon, ülkenin sağlam olan endüstriyel ve tarımsal zenginliği ile garanti edilmektedir. Bu tür bir atama, aşağıdakilerden iyi sonuçlar verecektir:Şubat 1924.
Schacht tarafından kullanılan üçüncü yöntem "alışılmadıktı" : faiz oranlarını yükseltmek yerine merkez bankasının reeskont politikasını durdurdu . "Enflasyon paranın değerini birkaç hafta, hatta günler içinde% 50,% 100 veya daha fazla düşürdüğünde% 10 ila 15 indirim yapmak ne kadar önemli olabilir?" » Schacht diyor. Artık indirim yoluyla kendilerini finanse edemeyen şirketler, biriktirdikleri para birimlerini satmak zorunda kaldı ve bu da markanın istikrar kazanmasına izin verdi. Tazminatlar artık bir dizi dış kredi ile ödeniyordu: “1924'ten 1930'a kadar altı yıl boyunca, Almanya, Birinci Dünya Savaşı'ndan önceki kırk yıl boyunca Amerika Birleşik Devletleri kadar yurtdışından borçlandı. "
Krizin ekonomik sonuçları karışıktır. Nüfusun belirli katmanları kendilerini mahvolursa (bütünün değil orta sınıfın bir parçası, yani esas olarak rantiyeciler), diğerleri çok fazla zarar görmeden kurtulur: köylü sınıfı, zanaatkârlar, küçük şirketler ve büyük servetler. Proleterleşmenin orta katmanların bir klişe yer almadı, biraz ekonomik gerçeklerine haberdar yorumcuların o zaman iletti. Alfred Wahl gibi tarihçiler tarafından yapılan araştırmalardan çıkan sonuç budur :
“Hiper enflasyonun farklı sosyal tabakalar üzerindeki sonuçlarını bilmek kolay değil. Orta katmanların genel olarak bozulması fikri artık paylaşılmamaktadır. Bu katmanlar çok çeşitliydi; dönemi daha değişken koşullar altında geçirdiler. Kaybettiniz: tasarruf sahipleri, kredi verenler, kamu kredisi sahipleri. Öte yandan, küçük girişimciler, tüccarlar ve çiftçiler enflasyondan görece zarar görmemiş olacaklardı. "
- Alfred Wahl pasajı
İç kamu borcu tarafında Schacht, hazinenin restorasyonu sonucunda 1914-1918 yılları arasında başlatılan eski devlet kiralarının ve çok sayıda savaş kredisinin feshini kolaylaştırdı: Almanya bir kez daha yatırımcılar için çekici bir ülke oldu, Amerikan başkenti. örneğin 1925'te ülkeye akın etti. Öte yandan abonelerin gözünde hükümet onları bir şekilde çaldı.
Politik olarak, hiperenflasyon ve ortaya çıktığı koşullar, Almanya'daki olayların seyri üzerinde önemli bir etkiye sahipti. Bununla birlikte, burada yine kapsamlı araştırmalar (Wahl, Gessner, Widdig, Fergusson) bu hiperenflasyon döneminin Nazizmin yükselişinin kökeninde olmadığını göstermiştir. Bu enflasyon dönemi bir travma olarak yaşandı ve bir sistemin, demokrasinin ve bir rejimin, parlamenter cumhuriyetin ekonomik istikrarı koruyamamasını simgeliyordu. Bununla birlikte, 1925'ten 1929'a kadar Alman ekonomisinin büyümesi kayda değer olacak. Reichsmark dış talep çöktüğünde 1930 yılında, Almanya keskin onun verimlilik düşüşünü gördü o kadar güçlü, kuvvetli birimi oldu. Bu güçlü not politikası, tam istihdam için ölümcül oldu.
Bu haksız çeşitli barış antlaşmaları tarafından cezalandırıldıklarını duygusu daha ancak tüm Prusya topraklarından Polonya'nın yeniden yaratılması ve Alman milliyetçilik ve yeni bir ivme verme etkisi vardı bir iç savaş tehdidi üzerinde daha az enflasyon olduğunu revanchism , Pan-Germenliğin ortaya çıkışından bu yana nüfusun belirli katmanlarında her zaman mevcut olan . Almanya artık herhangi bir koloniye sahip olmadığından, dilbilimsel-kültürel bölgesine yeniden odaklanacak ve her şeyi işgücüne yatıracak. Nispeten,Ekim 1929 1923'ten çok daha dramatik ve daha önemliydi.
100 mark 1 st Kasım 1920.
10.000 mark, 13 Ocak 1922 : Almanya'da bu kadar büyük bir miktar hiç basılmamıştı.
500 mark 7 Temmuz 1922 sadece bir tarafa basılmış, banknot panosu artık takip etmeyi başaramıyor ...
1 milyon uniface mark, 20 Şubat 1923.
50 milyon mark,
1 st Eylül 1923.
500 milyon mark,
26 Eylül 1923.
1.000 marklık banknot 15 Aralık 1922 1923 sonbaharında kırmızı ile "1 milyar mark" olarak işaretlendi.
100.000 milyar mark ( yani 100 rentenmark ),
15 Şubat 1924.
5.000 milyar banknot , Almanya, Stuttgart , 1923.
50 milyar marklık damga, Almanya, 1923.
Trier'de (Almanya) 1923'te kabartma madeni para . Sanatçı: Fritz Quant .
1921'de Mainz'de yardım para birimi. Mainz'daki Saint Martin Katedrali'ni ve Mainz'daki bir Rönesans kuyusu olan Marktbrunnen'i temsil ediyor .
1922'de, Rote Funken karnavalının iki üyesinin geleneksel Stippeföttche dansını sergilediği bir Köln bileti . Gerçekleştirilmesi Konrad Adenauer , gelecek şansölye.
1921'de Flensburg'daki Darphane, 1919'da Danimarka ile Almanya arasındaki sınırı oluşturan Schleswig'in plebisitlerini hatırlatıyor . Holtz'a imza atan bir sanatçı tarafından yapılmıştır .
Almanya, Trier'de milyarlarca marklık banknot, 1923. Sanatçı: Fritz Quant .
Birinci Dünya Savaşı ile Weimar Cumhuriyeti arasındaki geçiş için 1920 dolaylarında Schleswig'de (şehir) darphane .
Hamburg için yaklaşık 1921 para birimi .
Prien am Chiemsee için 1920 para birimi . Sanatçı: Emil Ernst Heinsdorff .
1921 madeni para Berlin-Tiergarten'de 50 Pfennig , boyut: 55 mm x 105 mm. Tersi, 1830 dolaylarında ilk Alman vapuru " Prinzessin Charlotte von Preußen " i gösteriyor - bu gemi 1824'te hurdaya çıkarıldığı için yanlış bir tarih.
Berlin'de Darphane 1922. Arka taraf ilk tramvayı gösterir .
Berchtesgaden'de 1920'den 50 Pfennig .
1923'te Münih'te bir milyar mark .
1923'te Bonn'dan sadece bir milyon marka .
1920'de Jüterbog'da Heilig-Geist-Kapelle'yi (Jüterbog) (de) gösteren 25 pfenning acil durum madeni para .
Weimar Cumhuriyeti hiperenflasyonu , 1923 Halkın Özgür Eyaleti için 5.000 işaretli banknot .
1921'de Potsdam şehrinden 50 pfenning not . Bu notun Alman İmparatorluğu'nun alay konusu olduğu anlaşılıyor .
Bad Lippspringe'ye 25 pfennings bileti . 1921.